Kapitalmaßnahme - Corporate action

Unternehmensfinanzierung
Blick nach Norden von der New Yorker Börse, New York City, 2005
Betriebskapital
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Gesellschaftliche Komponenten

Eine Kapitalmaßnahme ist ein Ereignis, das von einer Aktiengesellschaft initiiert wurde und eine tatsächliche Änderung der von der Gesellschaft ausgegebenen Wertpapiere - Eigenkapital oder Schulden - mit sich bringt oder bringen könnte . Kapitalmaßnahmen werden in der Regel vom Verwaltungsrat eines Unternehmens vereinbart und von den Aktionären genehmigt . Bei einigen Veranstaltungen dürfen Aktionäre oder Anleihegläubiger über die Veranstaltung abstimmen. Beispiele für Kapitalmaßnahmen sind Aktiensplits , Dividenden , Fusionen und Übernahmen , Bezugsrechtsemissionen und Ausgründungen .

Einige Kapitalmaßnahmen wie eine Dividende (für Beteiligungspapiere) oder eine Kuponzahlung (für Schuldtitel) können direkte finanzielle Auswirkungen auf die Aktionäre oder Anleihegläubiger haben. Ein weiteres Beispiel ist ein Call (vorzeitige Rückzahlung) einer Schuldverschreibung. Andere Kapitalmaßnahmen wie der Aktiensplit können indirekte finanzielle Auswirkungen haben, da die erhöhte Liquidität der Aktien dazu führen kann, dass der Aktienkurs sinkt. Einige Kapitalmaßnahmen wie Namensänderungen oder Änderungen des Tickersymbols , um den Geschäftsfokus eines Unternehmens besser widerzuspiegeln, haben keine direkten finanziellen Auswirkungen auf die Aktionäre. Wertpapiere können jedoch unter einer anderen Wertpapierkennung (z. B. ISIN , CUSIP , Sedol ) notiert sein . Beispielsweise hat "Apple Computers" seinen Namen in Apple Inc. geändert .

Überblick

Typen

Es gibt drei Arten von Kapitalmaßnahmen: freiwillig, obligatorisch und obligatorisch mit Auswahl.

  • Obligatorische Kapitalmaßnahme : Eine obligatorische Kapitalmaßnahme ist eine vom Verwaltungsrat der Gesellschaft initiierte Veranstaltung , die alle Aktionäre betrifft. Die Teilnahme von Aktionären ist für diese Kapitalmaßnahmen obligatorisch. Ein Beispiel für eine obligatorische Kapitalmaßnahme ist die Bardividende. Ein Aktionär muss nicht handeln, um die Dividende zu erhalten. Weitere Beispiele für verbindliche Corporate Actions Aktiensplits , Fusionen, Pre-Rückerstattung, Rückkehr des Kapitals , Bonus Ausgabe , Asset - ID zu ändern, und Spin-offs . Genau genommen ist das Wort "obligatorisch" nicht angemessen, da der Aktionär nicht verpflichtet ist, etwas zu tun. Der Aktionär ist in allen oben genannten Fällen nur ein passiver Begünstigter. Es gibt nichts, was der Aktionär in einer obligatorischen Kapitalmaßnahme tun oder tun muss.
  • Freiwillige Kapitalmaßnahme : Eine freiwillige Kapitalmaßnahme ist eine Maßnahme, bei der sich die Aktionäre für die Teilnahme an der Maßnahme entscheiden. Das Unternehmen muss eine Antwort erhalten, um die Aktion verarbeiten zu können. Ein Beispiel für eine freiwillige Kapitalmaßnahme ist ein Übernahmeangebot . Eine Gesellschaft kann die Aktionäre auffordern, ihre Aktien zu einem festgelegten Preis anzubieten. Der Aktionär kann am Übernahmeangebot teilnehmen oder nicht. Die Aktionäre senden ihre Antworten an die Vertreter des Unternehmens, und das Unternehmen sendet den Erlös der Aktion an die Aktionäre, die sich für eine Teilnahme entscheiden.
  • Obligatorisch bei Auswahl Kapitalmaßnahme : Diese Kapitalmaßnahme ist eine obligatorische Kapitalmaßnahme, bei der den Aktionären die Möglichkeit gegeben wird, zwischen mehreren Optionen zu wählen. Ein Beispiel ist eine Bar- oder Aktiendividendenoption mit einer der Optionen als Standard. Aktionäre können ihre Wahlen einreichen oder nicht. Falls ein Aktionär die Wahl nicht einreicht, wird die Standardoption angewendet.

Einige Marktteilnehmer verwenden eine andere Methode, um die Arten von Kapitalmaßnahmen zu unterscheiden. Beispielsweise können "obligatorische Kapitalmaßnahme" und "obligatorische Kapitalmaßnahme mit Auswahl" zusammen verwendet werden. DTC verwendet die Begriffe Ausschüttungen, Rücknahmen und Reorganisationen.

Zweck

Zweck von Kapitalmaßnahmen

Die Hauptgründe, warum Unternehmen Kapitalmaßnahmen ergreifen, sind:

  • Rendite für die Aktionäre : Bardividenden sind ein klassisches Beispiel, bei dem eine Aktiengesellschaft eine Dividende für jede ausstehende Aktie festlegt. Der Bonus ist ein weiterer Fall, in dem der Aktionär belohnt wird. Im engeren Sinne sollte die Bonusausgabe keinen Einfluss auf den Aktienkurs haben, aber in der Realität führt dies in seltenen Fällen zu einer allgemeinen Wertsteigerung.
  • Einfluss auf den Aktienkurs : Wenn der Kurs einer Aktie zu hoch oder zu niedrig ist, leidet die Liquidität der Aktie. Zu hoch bewertete Aktien sind nicht für alle Anleger erschwinglich, und zu niedrig bewertete Aktien können dekotiert werden . Kapitalmaßnahmen wie Aktiensplits oder umgekehrte Aktiensplits erhöhen oder verringern die Anzahl der ausstehenden Aktien, um den Aktienkurs zu senken bzw. zu erhöhen. Rückkäufe sind ein weiteres Beispiel für die Beeinflussung des Aktienkurses, bei dem ein Unternehmen Aktien vom Markt zurückkauft, um die Anzahl der ausstehenden Aktien zu verringern und dadurch den Preis zu erhöhen.
  • Unternehmensumstrukturierung : Unternehmensumstrukturierung zur Steigerung der Rentabilität. Beispiele hierfür sind Fusionen (bei denen sich zwei wettbewerbsfähige oder komplementäre Unternehmen zusammenschließen) und Ausgründungen (bei denen sich ein Unternehmen auflöst, um sich auf seine Kernkompetenzen zu konzentrieren).

Einschlag

Vorteilhafte Auswirkungen von Kapitalmaßnahmen

Als Eigentümer werden die Auswirkungen einer Kapitalmaßnahme in der Regel anhand von Änderungen der Wertpapier- und / oder Geldpositionen gemessen , sodass Kapitalmaßnahmen in zwei Kategorien unterteilt werden können:

  • Vorteile : Maßnahmen, die zu einer Erhöhung der Wertpapier- oder Cash-Position des Positionsinhabers führen, ohne das zugrunde liegende Wertpapier zu verändern. Beispiele hierfür sind Bonusausgaben , bei denen es sich um eine obligatorische Aktion / ein Ereignis mit Optionen handelt.
  • Reorganisationen : Maßnahmen, die die zugrunde liegende Wertpapierposition des wirtschaftlichen Eigentümers umgestalten oder umstrukturieren, was manchmal auch zu einer Barauszahlung führt. Beispiele hierfür sind Umstrukturierungen, Umwandlungen und Zeichnungen von Aktien .

Benachrichtigungspflicht

Um Investoren und den Markt über Kapitalmaßnahmen auf dem Laufenden zu halten, müssen sie angekündigt werden. Bei börsennotierten börsennotierten Unternehmen übernehmen die Börsen selbst die Ankündigung, benachrichtigen die Aktionäre und stellen Informationen über die Kapitalmaßnahme online zur Verfügung. Für Unternehmen, die auf dem OTC-Markt (Over -the-Counter ) handeln, beauftragen die US-amerikanischen Wertpapieraufsichtsbehörden die Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), eine Selbstregulierungsorganisation, mit der Verarbeitung der Ankündigung von Kapitalmaßnahmen.

Der Informationsfluss für öffentliche Unternehmen, bei denen Aktionäre oder Anleihegläubiger abstimmen können, umfasst in der Regel zahlreiche Parteien. Die Informationen werden zuerst von der Firma an die Börse weitergegeben. Anbieter von Finanzdaten sammeln solche Informationen und verbreiten sie über ihre eigenen Dienste an Banken, institutionelle Anleger , Finanzdatenverarbeiter und andere Marktteilnehmer. Darüber hinaus sammelt die zentrale Wertpapierverwahrstelle (CSD) des jeweiligen Marktes die Daten und informiert die CSD-Teilnehmer, die die jeweilige Aktie oder Anleihe in Verwahrung halten, über die bevorstehende Kapitalmaßnahme. Der Zentralverwahrer legt für seine Teilnehmer eine Frist fest, bis zu der die Wahlen zurückgegeben werden müssen. Die CSD-Teilnehmer verbreiten die Informationen dann weiter an ihre Kunden (z. B. Banken, institutionelle Anleger oder Privatkunden), die ihre Wahl innerhalb der vom CSD-Teilnehmer festgelegten Frist einreichen müssen.

Verweise

Externe Links