Effektiver Wechselkurs - Effective exchange rate

Der effektive Wechselkurs ist ein Index, der die Stärke einer Währung im Vergleich zu einem Korb anderer Währungen beschreibt. Angenommen, ein Land hat Handelspartner und bezeichnet und als Handel und Wechselkurs mit dem Land . Dann wird der effektive Wechselkurs berechnet als:

Obwohl dieser Korb normalerweise handelsgewichtet ist, ist der handelsgewichtete effektive Wechselkursindex nicht die einzige Möglichkeit, einen aussagekräftigen effektiven Wechselkursindex abzuleiten. Ho (2012) schlug einen neuen Ansatz zur Erstellung effektiver Wechselkursindizes vor. Sie definiert den effektiven Wechselkurs als das Verhältnis des "normalisierten Wechselkurses der Währung i gegenüber dem US-Dollar" zum normalisierten Wechselkurs des "Referenzwährungskorbs" gegenüber dem US-Dollar. Der US-Dollar wird hier der Einfachheit halber als Numerär verwendet , und da er storniert, kann grundsätzlich jede andere Währung verwendet werden, ohne die Ergebnisse zu beeinflussen. Der Referenzwährungskorb ist ein BIP-gewichteter Korb der wichtigsten vollständig konvertierbaren Währungen der Welt.

Bei dem bilateralen Wechselkurs handelt es sich um ein Währungspaar , während ein effektiver Wechselkurs ein gewichteter Durchschnitt eines Fremdwährungskorbs ist und als Gesamtmaß für die externe Wettbewerbsfähigkeit des Landes angesehen werden kann. Ein nominaler effektiver Wechselkurs (NEER) wird mit der Umkehrung der asymptotischen Handelsgewichte gewichtet. Ein realer effektiver Wechselkurs (REER) passt NEER um das entsprechende ausländische Preisniveau an und deflationiert um das Preisniveau des Heimatlandes. Es gibt vier Aspekte für alternative REER-Maßnahmen: (a) Verwendung von Periodenende- oder Periodenmittelwerten des nominalen Wechselkurses. (b) Auswahl von Preisindizes. (c) bei der Ermittlung der tatsächlichen effektiven Wechselkurse die Anzahl der Handelspartner bei der Berechnung der Gewichte zu bestimmen. (d) Festlegen der Formel für die Aggregation. Die gemeinsame Betrachtung all dieser Aspekte führte zur Berechnung einer großen Anzahl alternativer Reihen.

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich bietet vier Sätze effektiver Wechselkurse an, die monatlich aktualisiert werden. Ein Paar verwendet einen "engen" Satz von 27 Ländern mit Daten aus dem Jahr 1964, sowohl nominal als auch als "realer" effektiver Wechselkurs, angepasst an die Verbraucherpreisinflation. Der "breite" Satz umfasst 61 Volkswirtschaften, jedoch mit Daten aus dem Jahr 1994, die wiederum sowohl als nominelle Reihe als auch bereinigt um die relative Inflation verfügbar sind. Die Handelsgewichte werden nicht monatlich aktualisiert. Im März 2016 war der Basiszeitraum der Durchschnitt für 2011-2013.

Effektive Wechselkurse sind nützlich, um zu beurteilen, ob eine Währung im Vergleich zu Handelspartnern insgesamt aufgewertet hat. So wertete der chinesische RMB 2015 gegenüber dem US-Dollar um rund 8% ab. Chinas Handel findet jedoch mehr mit Asien und Europa statt als mit den Vereinigten Staaten, und der Dollar wertet gegenüber diesen Währungen auf. Der Nettoeffekt bestand darin, dass der Wert der chinesischen Währung nach Gewichtung mit Handelsaktien im Vergleich zu ihren Handelspartnern tatsächlich um etwa 10% zulegte.

EER sind über kurze Zeiträume immer noch volatil und ein schlechter Leitfaden für den Vergleich des Lebensstandards in verschiedenen Ländern. Zu diesem Zweck sind Kaufkraftparitätsmaßnahmen besser geeignet.

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Verweise

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