Fiatgeld -Fiat money

Fiatgeld (von lat .: fiat , „lass es geschehen“) ist eine Art Währung , die nicht durch Rohstoffe wie Gold oder Silber gedeckt ist. Es wird normalerweise von der ausstellenden Regierung als gesetzliches Zahlungsmittel bezeichnet . Im Laufe der Geschichte wurde Fiat-Geld manchmal von lokalen Banken und anderen Institutionen ausgegeben. In der heutigen Zeit wird Fiat-Geld im Allgemeinen durch staatliche Vorschriften autorisiert.

Fiatgeld hat im Allgemeinen keinen inneren Wert und keinen Gebrauchswert . Es hat nur deshalb einen Wert, weil die Personen, die es als Rechnungseinheit – oder im Fall von Währungen als Tauschmittel  – verwenden, sich über seinen Wert einig sind. Sie vertrauen darauf, dass es von Händlern und anderen Menschen akzeptiert wird.

Fiat-Geld ist eine Alternative zum Warengeld , das eine Währung ist, die einen inneren Wert hat, weil es beispielsweise ein Edelmetall wie Gold oder Silber enthält, das in die Münze eingebettet ist. Fiat unterscheidet sich auch von repräsentativem Geld , das Geld ist, das einen inneren Wert hat, weil es durch ein Edelmetall oder einen anderen Rohstoff gedeckt ist und in dieses umgewandelt werden kann. Fiat-Geld kann ähnlich aussehen wie repräsentatives Geld (z. B. Papierrechnungen), aber ersteres hat keine Deckung, während letzteres einen Anspruch auf eine Ware darstellt (die mehr oder weniger eingelöst werden kann).

Von der Regierung ausgegebene Fiat- Geldscheine wurden erstmals im 11. Jahrhundert in China verwendet . Fiat-Geld begann sich im 20. Jahrhundert durchzusetzen. Seit der Entscheidung von Präsident Richard Nixon , die Konvertibilität des US-Dollars in Gold im Jahr 1971 auszusetzen , wird weltweit ein System nationaler Fiat-Währungen verwendet.

Fiatgeld kann sein:

  • Jegliches Geld, das nicht durch eine Ware gedeckt ist.
  • Geld, das von einer Person, Institution oder Regierung als gesetzliches Zahlungsmittel deklariert wurde , was bedeutet, dass es unter bestimmten Umständen zur Begleichung einer Schuld akzeptiert werden muss.
  • Staatlich ausgegebenes Geld, das weder durch eine Zentralbank in etwas anderes konvertierbar noch in Bezug auf einen objektiven Maßstab wertfest ist.
  • Geld, das aufgrund eines Regierungsdekrets verwendet wird.
  • Ein ansonsten wertloser Gegenstand, der als Tauschmittel dient (auch Treugeld genannt ).

Der Begriff Fiat leitet sich vom lateinischen Wort fiat ab und bedeutet „es geschehe“ und wird im Sinne von Befehl, Dekret oder Beschluss verwendet.

Behandlung in der Wirtschaftswissenschaft

In der monetären Ökonomie ist Fiat-Geld ein an sich wertloses Objekt oder eine Aufzeichnung, die allgemein als Zahlungsmittel akzeptiert wird. Moderne Geldtheorien versuchen zu erklären, dass der Wert von Fiat-Geld größer ist als der Wert seines Metallgehalts. Dies steht im Gegensatz zu früheren monetären Theorien aus dem Mittelalter , die eher der Münzen-als-Ware-Bewertung des Arrow-Debreu-Modells ähnelten .

Eine Rechtfertigung für Fiat-Geld kommt von einem mikrofundierten Modell. In den meisten Wirtschaftsmodellen sind Agenten an sich glücklicher , wenn sie mehr Geld haben. In einem Modell von Lagos und Wright hat Fiat-Geld keinen inneren Wert, aber Agenten erhalten mehr von den Gütern, die sie wollen, wenn sie handeln, vorausgesetzt, Fiat-Geld ist wertvoll. Der Wert von Fiat-Geld wird intern von der Gemeinschaft geschaffen und ermöglicht im Gleichgewicht ansonsten nicht durchführbare Geschäfte.

Ein weiteres mathematisches Modell, das den Wert von Fiat-Geld erklärt, stammt aus der Spieltheorie . In einem Spiel, in dem Agenten Objekte produzieren und handeln, kann es mehrere Nash-Gleichgewichte geben , in denen sich Agenten auf ein stabiles Verhalten einigen. In einem Modell von Kiyotaki und Wright kann ein Objekt ohne inneren Wert während des Handels in einem (oder mehreren) der Nash-Gleichgewichte einen Wert haben.

Geschichte

China

China hat eine lange Geschichte mit Papiergeld , beginnend im 7. Jahrhundert n. Chr. Während des 11. Jahrhunderts richtete die Regierung ein Monopol auf ihre Ausgabe ein, und gegen Ende des 12. Jahrhunderts wurde die Konvertibilität ausgesetzt. Die Verwendung solchen Geldes wurde während der nachfolgenden Yuan- und Ming -Dynastien weit verbreitet.

Song-Dynastie Jiaozi, das früheste Papiergeld der Welt.

Die Song-Dynastie in China war die erste , die um das 10. Jahrhundert n. Chr. Papiergeld, Jiaozi , herausgab. Obwohl die Banknoten zu einem bestimmten Wechselkurs für Gold, Silber oder Seide bewertet wurden, war der Umtausch in der Praxis nie erlaubt. Die Banknoten sollten ursprünglich nach drei Dienstjahren eingelöst und gegen eine Servicegebühr von 3% durch neue Banknoten ersetzt werden. Als jedoch mehr von ihnen gedruckt wurden, ohne dass die Banknoten zurückgezogen wurden, wurde die Inflation offensichtlich. Die Regierung unternahm mehrere Versuche, den Wert des Papiergeldes aufrechtzuerhalten, indem sie Steuern teilweise in Währung verlangte und andere Gesetze erließ, aber der Schaden war angerichtet, und die Banknoten gerieten in Ungnade.

Die nachfolgende Yuan-Dynastie war die erste Dynastie Chinas, die Papiergeld als vorherrschendes Umlaufmedium verwendete. Der Gründer der Yuan-Dynastie, Kublai Khan , gab während seiner Regierungszeit Papiergeld aus, das als Jiaochao bekannt ist. Die ursprünglichen Notizen während der Yuan-Dynastie waren in Bezug auf Bereich und Dauer wie in der Song-Dynastie beschränkt.

Im 13. Jahrhundert beschrieb Marco Polo in seinem Buch The Travels of Marco Polo das Papiergeld der Yuan-Dynastie .

All diese Zettel sind mit so viel Feierlichkeit und Autorität ausgestellt, als ob sie aus reinem Gold oder Silber wären ... und tatsächlich nimmt sie jeder bereitwillig an, denn wohin auch immer eine Person in den Herrschaftsgebieten des Großen Kaan geht, er wird diese Zettel finden fließen und alle Warenkäufe und -käufe mit ihnen so gut abwickeln können, als wären es Münzen aus reinem Gold.

—  Marco Polo, Die Reisen von Marco Polo

Europa

Washington Irving verzeichnet eine Notverwendung von Papiergeld durch die Spanier für eine Belagerung während der Eroberung Granadas (1482–1492). Im Jahr 1661 gab Johan Palmstruch das erste reguläre Papiergeld im Westen durch eine königliche Urkunde des Königreichs Schweden durch eine neue Institution, die Bank of Stockholm , aus . Während diese private Papierwährung weitgehend ein Misserfolg war, übernahm das schwedische Parlament schließlich die Kontrolle über die Ausgabe von Papiergeld im Land. Bis 1745 war sein Papiergeld nicht mehr in Hartgeld umwandelbar , aber die Annahme wurde von der Regierung angeordnet. Diese Fiat-Währung verlor so schnell an Wert, dass sie 1776 wieder auf einen Silberstandard zurückgeführt wurde. Fiat-Geld hat im Europa des 17. Jahrhunderts auch andere Anfänge, da es 1683 von der Bank of Amsterdam eingeführt wurde.

Neues Frankreich 1685–1770

Im 17. Jahrhundert in Neu-Frankreich , das heute zu Kanada gehört, war das allgemein akzeptierte Tauschmittel das Biberfell . Als die Kolonie expandierte, wurden Münzen aus Frankreich weit verbreitet, aber es gab normalerweise einen Mangel an französischen Münzen. 1685 befanden sich die Kolonialbehörden in Neu-Frankreich in ernsthafter Geldnot. Eine Militärexpedition gegen die Irokesen war schlecht verlaufen und die Steuereinnahmen gingen zurück, was die Geldreserven der Regierung verringerte. Wenn die Mittel knapp waren, verzögerte die Regierung normalerweise einfach die Bezahlung von Händlern für Einkäufe, aber es war nicht sicher, die Zahlung an Soldaten zu verzögern, da die Gefahr einer Meuterei bestand .

Jacques de Meulles , der Intendant der Finanzen, konzipierte eine geniale Ad-hoc - Lösung – die vorübergehende Ausgabe von Papiergeld zur Bezahlung der Soldaten in Form von Spielkarten . Er beschlagnahmte alle Spielkarten in der Kolonie, ließ sie in Stücke schneiden, schrieb Stückelungen auf die Stücke, signierte sie und gab sie den Soldaten als Sold anstelle von Gold und Silber aus. Aufgrund des chronischen Mangels an Geld aller Art in den Kolonien wurden diese Karten von Händlern und der Öffentlichkeit bereitwillig angenommen und zum Nennwert frei in Umlauf gebracht . Es sollte nur ein vorübergehendes Hilfsmittel sein, und erst Jahre später wurde seine Rolle als Tauschmittel erkannt. Die erste Ausgabe von Spielkartengeld erfolgte im Juni 1685 und wurde drei Monate später eingelöst. Die Münzknappheit trat jedoch erneut auf und in den folgenden Jahren wurden weitere Ausgaben von Kartengeld getätigt. Aufgrund ihrer breiten Akzeptanz als Zahlungsmittel und der allgemeinen Geldknappheit in der Kolonie wurden viele der Spielkarten nicht eingelöst, sondern zirkulierten weiter und dienten als nützlicher Ersatz für knappe Gold- und Silbermünzen aus Frankreich. Schließlich erkannte der Gouverneur von Neu-Frankreich ihre nützliche Rolle als zirkulierendes Tauschmittel an.

Als sich die Finanzen der französischen Regierung durch europäische Kriege verschlechterten, reduzierte sie ihre finanzielle Unterstützung für ihre Kolonien, sodass die Kolonialbehörden in Kanada immer mehr auf Kartengeld angewiesen waren. Bis 1757 hatte die Regierung alle Zahlungen in Münzen eingestellt und Zahlungen wurden stattdessen in Papierform geleistet. In Anwendung des Greshamschen Gesetzes – schlechtes Geld verdrängt gutes – horteten die Menschen Gold und Silber und benutzten stattdessen Papiergeld. Die Kosten des Siebenjährigen Krieges führten zu einer raschen Inflation in Neu-Frankreich. Nach der britischen Eroberung 1760 wurde das Papiergeld fast wertlos, aber das Geschäft endete nicht, weil gehortetes Gold und Silber wieder in Umlauf kam. Durch den Vertrag von Paris (1763) stimmte die französische Regierung zu, das ausstehende Kartengeld in Schuldverschreibungen umzuwandeln , aber da die französische Regierung im Wesentlichen bankrott war, waren diese Anleihen in Verzug geraten und 1771 waren sie wertlos.

Die Royal Canadian Mint gibt immer noch Spielkartengeld zum Gedenken an ihre Geschichte aus, aber jetzt in Form von 92,5 % Silber mit einer Goldplatte am Rand. Es hat daher einen inneren Wert, der seinen Fiat-Wert erheblich übersteigt. Die Bank of Canada und kanadische Ökonomen verwenden diese frühe Form der Papierwährung oft, um die wahre Natur des Geldes für Kanadier zu veranschaulichen.

18. und 19. Jahrhundert

Annahme des „Goldstandards“ (in Gold konvertierbare Papierwährung)
Land Jahr
Vereinigtes Königreich 1821
Deutschland 1871
Schweden 1873
Vereinigte Staaten ( de facto ) 1873
Frankreich 1874
Belgien 1874
Italien 1874
Schweiz 1874
Niederlande 1875
Österreich-Ungarn 1892
Japan 1897
Russland 1898
Vereinigte Staaten ( de jure ) 1900

Eine frühe Form der Fiat-Währung in den amerikanischen Kolonien waren „ Bills of Credit “. Provinzregierungen produzierten Banknoten, die Fiat-Währung waren, mit dem Versprechen, den Inhabern zu erlauben, mit diesen Banknoten Steuern zu zahlen. Die Schuldverschreibungen wurden ausgegeben, um laufende Verpflichtungen zu begleichen, und konnten für später erhobene Steuern verwendet werden. Da die Banknoten auf die lokale Rechnungseinheit lauteten, wurden sie von Person zu Person in nichtsteuerlichen Transaktionen in Umlauf gebracht. Diese Arten von Banknoten wurden insbesondere in Pennsylvania , Virginia und Massachusetts ausgegeben . Dieses Geld wurde zu einem Abschlag von Silber verkauft, das die Regierung dann ausgeben würde und zu einem festgelegten Zeitpunkt später verfallen würde.

Akkreditive haben von Anfang an für einige Kontroversen gesorgt. Diejenigen, die die Inflationsgefahren betonen wollten, haben die Kolonien hervorgehoben, in denen die Kredite am dramatischsten an Wert verloren: Neuengland und die Carolinas. Diejenigen, die die Verwendung von Wechseln in den Kolonien verteidigen wollten, haben die mittleren Kolonien betont, in denen es praktisch keine Inflation gab.

Kolonialmächte führten bewußt fiat-Währungen ein, die durch Steuern (z. B. Hüttensteuern oder Kopfsteuern ) gedeckt waren, um wirtschaftliche Ressourcen in ihren neuen Besitzungen zu mobilisieren, zumindest als Übergangsregelung. Dem Zweck solcher Steuern diente später die Grundsteuer . Der wiederholte Zyklus von deflationärem Hartgeld, gefolgt von inflationärem Papiergeld, setzte sich über einen Großteil des 18. und 19. Jahrhunderts fort. Oft hatten Nationen zwei Währungen, wobei der Papierhandel mit einem gewissen Abschlag gegenüber dem Geld handelte, das Arten darstellte .

Beispiele hierfür sind die „ Continental “-Rechnungen, die vom US-Kongress vor der Verfassung der Vereinigten Staaten herausgegeben wurden ; Papier gegen Golddukaten im napoleonischen Wien , wo Papier oft 100:1 gegen Gold gehandelt wurde ; die Südseeblase , die Banknoten hervorbrachte, die keine ausreichenden Reserven darstellten; und das Mississippi Company -Programm von John Law .

Während des amerikanischen Bürgerkriegs gab die Bundesregierung United States Notes aus, eine Form von Papierwährung, die im Volksmund als "Greenbacks" bekannt ist. Ihre Ausgabe wurde vom Kongress auf etwas mehr als 340 Millionen Dollar begrenzt. In den 1870er Jahren lehnte die United States Greenback Party die Rücknahme der Banknoten aus dem Verkehr ab . Auf einem Parteitag von 1878 wurde es als „Fiat-Geld“ bezeichnet.

20. Jahrhundert

Nach dem Ersten Weltkrieg versprachen Regierungen und Banken im Allgemeinen immer noch, Banknoten und Münzen auf Verlangen in ihre nominelle Ware (Einlösung durch Hartgeld , typischerweise Gold) umzuwandeln. Die Kosten des Krieges und die erforderlichen Reparaturen und das Wirtschaftswachstum auf der Grundlage der anschließenden staatlichen Kreditaufnahme veranlassten die Regierungen jedoch, die Einlösung durch Arten auszusetzen. Einige Regierungen achteten darauf, einen Staatsbankrott zu vermeiden , scheuten sich jedoch nicht vor den Folgen der Schuldenzahlung, indem sie neu gedrucktes Bargeld, das nicht mit einem Metallstandard verbunden war, an ihre Gläubiger übergaben, was zu einer Hyperinflation führte – zum Beispiel die Hyperinflation in der Weimarer Republik .

Von 1944 bis 1971 legte das Abkommen von Bretton Woods den Wert von 35 US-Dollar für eine Feinunze Gold fest. Andere Währungen wurden zu festen Kursen mit dem US-Dollar kalibriert. Die USA versprachen, Dollars mit Gold einzulösen, das an andere Nationalbanken überwiesen wurde. Handelsungleichgewichte wurden durch Goldreservenbörsen oder durch Kredite des Internationalen Währungsfonds (IWF) korrigiert.

Das Bretton-Woods-System wurde durch den sogenannten Nixon-Schock beendet . Dies war eine Reihe von wirtschaftlichen Veränderungen durch US-Präsident Richard Nixon im Jahr 1971, einschließlich der einseitigen Aufhebung der direkten Konvertibilität des US-Dollars in Gold . Seitdem wird weltweit ein System nationaler Fiat-Gelder mit variablen Wechselkursen zwischen den Hauptwährungen verwendet.

Edelmetallprägung

In den 1960er Jahren wurde die Produktion von Silbermünzen für den Umlauf eingestellt, als der Nennwert der Münze niedriger war als die Kosten des darin enthaltenen Edelmetalls (obwohl er historisch höher war ). In den Vereinigten Staaten eliminierte der Coinage Act von 1965 Silber aus den im Umlauf befindlichen Groschen und Vierteldollar, und die meisten anderen Länder taten dasselbe mit ihren Münzen. Der kanadische Penny , der bis 1996 hauptsächlich aus Kupfer bestand, wurde im Herbst 2012 aufgrund der Produktionskosten im Verhältnis zum Nennwert vollständig aus dem Verkehr gezogen.

Im Jahr 2007 produzierte die Royal Canadian Mint eine Millionen-Dollar -Goldbarrenmünze und verkaufte fünf davon. 2015 war das Gold in den Münzen mehr als das 3,5-fache des Nennwerts wert.

Geldschöpfung und Regulierung

Eine Zentralbank führt neues Geld in eine Volkswirtschaft ein, indem sie finanzielle Vermögenswerte kauft oder Geld an Finanzinstitute verleiht. Geschäftsbanken setzen dieses Basisgeld dann um oder verwenden es um, indem sie Kredite durch Mindestreservebanken schaffen , wodurch das Gesamtangebot an „ breitem Geld “ (Bargeld plus Sichteinlagen ) erweitert wird.

In modernen Volkswirtschaften handelt es sich bei relativ wenig des Angebots an breitem Geld um physische Währung. Beispielsweise bestanden im Dezember 2010 in den USA von den 8.853,4 Mrd. USD der breiten Geldmenge (M2) nur 915,7 Mrd. USD (etwa 10 %) aus physischen Münzen und Papiergeld. Die Herstellung von neuem physischem Geld liegt normalerweise in der Verantwortung der Nationalbank oder manchmal der Staatskasse .

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich veröffentlichte 1985 als erste einer Serie, die als „rote Bücher“ bekannt geworden ist, einen detaillierten Überblick über die Entwicklungen der Zahlungssysteme in den Ländern der Zehnergruppe ( G10 ). Derzeit decken die roten Bücher die teilnehmenden Länder des Ausschusses für Zahlungen und Marktinfrastrukturen (CPMI) ab. Eine Red Book-Zusammenfassung des Wertes der im Umlauf befindlichen Banknoten und Münzen ist in der folgenden Tabelle aufgeführt, in der die Landeswährung anhand der Jahresendkurse in US-Dollar umgerechnet wird. Der Wert dieser physischen Währung als Prozentsatz des BIP reicht von maximal 19,4 % in Japan bis zu einem Minimum von 1,7 % in Schweden, wobei der Gesamtdurchschnitt für alle Länder in der Tabelle 8,9 % (7,9 % für die USA) beträgt.

Banknoten- und Münzumlauf (Stand 31.12.2015)
Land Milliarden Dollar Pro Kopf
Vereinigte Staaten 1.425 $ 4.433 $
Eurozone 1.210 $ $3.571
Japan $857 6.739 $
Indien $251 $195
Russland $117 $799
Vereinigtes Königreich $103 1.583 $
Schweiz $76 9.213 $
Korea $74 1.460 $
Mexiko $72 $599
Kanada $59 1.641 $
Brasilien $58 $282
Australien $55 2.320 $
Saudi-Arabien $53 1.708 $
Sonderverwaltungszone Hongkong $48 6.550 $
Truthahn $36 $458
Singapur $27 4.911 $
Schweden $9 $872
Südafrika $6 $113
Gesamtdurchschnitt 4.536 $ 1.558 $

Die bemerkenswerteste Währung, die in dieser Tabelle nicht enthalten ist, ist der chinesische Yuan , für den die Statistiken als "nicht verfügbar" aufgeführt sind.

Inflation

Die Einführung der Fiat-Währung durch viele Länder ab dem 18. Jahrhundert ermöglichte viel größere Schwankungen in der Geldversorgung. Seitdem kam es in einer Reihe von Ländern zu einem enormen Anstieg des Papiergeldangebots , was zu Hyperinflationen führte – Episoden extremer Inflationsraten, die viel größer sind als die, die in früheren Perioden von Warengeld beobachtet wurden . Die Hyperinflation in der Weimarer Republik ist ein bemerkenswertes Beispiel.

Ökonomen gehen allgemein davon aus, dass hohe Inflationsraten und Hyperinflation durch ein übermäßiges Wachstum der Geldmenge verursacht werden . Gegenwärtig bevorzugen die meisten Ökonomen eine kleine und stetige Inflationsrate. Eine geringe (im Gegensatz zu null oder negativer ) Inflation verringert die Schwere wirtschaftlicher Rezessionen , indem sie es dem Arbeitsmarkt ermöglicht, sich schneller an eine Rezession anzupassen, und verringert das Risiko, dass eine Liquiditätsfalle (eine Zurückhaltung bei der Kreditvergabe aufgrund niedriger Zinssätze) entsteht. verhindert , dass die Geldpolitik die Wirtschaft stabilisiert. Das Wachstum der Geldmenge führt jedoch nicht immer zu nominalen Preissteigerungen. Das Wachstum der Geldmenge kann stattdessen zu stabilen Preisen zu einer Zeit führen, in der sie sonst fallen würden. Einige Ökonomen behaupten, dass große Geldspritzen unter den Bedingungen einer Liquiditätsfalle wie „an einer Schnur ziehen“ seien.

Die Aufgabe, die Inflationsrate klein und stabil zu halten, wird üblicherweise den Währungsbehörden übertragen . Im Allgemeinen sind diese Währungsbehörden die nationalen Banken , die die Geldpolitik durch die Festlegung von Zinssätzen , durch Offenmarktgeschäfte und durch die Festlegung von Reserveanforderungen für Banken kontrollieren .

Verlust der Unterstützung

Eine Fiat-Währung verliert stark an Wert, wenn die ausgebende Regierung oder Zentralbank entweder die Fähigkeit verliert oder sich weigert, ihren Wert weiterhin zu garantieren. Die übliche Folge ist eine Hyperinflation . Einige Beispiele dafür sind der simbabwische Dollar , Chinas Währung im Jahr 1945 und die Mark der Weimarer Republik im Jahr 1923 . Ein neueres Beispiel ist die Währungsinstabilität in Venezuela, die 2016 während der anhaltenden sozioökonomischen und politischen Krise des Landes begann.

Dies muss aber nicht zwangsläufig geschehen, insbesondere wenn eine Währung weiterhin am leichtesten verfügbar ist; Beispielsweise behielt der irakische Dinar vor 1990 in der Regionalregierung Kurdistans weiterhin seinen Wert , selbst nachdem sein Status als gesetzliches Zahlungsmittel von der irakischen Regierung, die die Banknoten ausgegeben hatte, beendet wurde.

Siehe auch

Anmerkungen

Verweise