Absicherung (Finanzen) - Hedge (finance)

Eine Absicherung ist eine Anlageposition, die potenzielle Verluste oder Gewinne ausgleichen soll, die durch eine begleitende Anlage entstehen können. Eine Absicherung kann aus vielen Arten von Finanzinstrumenten aufgebaut werden , darunter Aktien , börsengehandelte Fonds , Versicherungen , Terminkontrakte , Swaps , Optionen , Glücksspiele, viele Arten von außerbörslichen und derivativen Produkten sowie Terminkontrakte .

Öffentliche Terminmärkte wurden im 19. Jahrhundert gegründet, um eine transparente, standardisierte und effiziente Absicherung von Agrarrohstoffpreisen zu ermöglichen; sie haben seit erweitert , um Futures - Kontrakte zur Absicherung der Werte der Energie , Edelmetalle , Devisen und Zinsschwankungen.

Etymologie

Hedging ist die Praxis, eine Position in einem Markt einzugehen, um das Risiko auszugleichen und auszugleichen, das durch das Eingehen einer Position in einem konträren oder gegensätzlichen Markt oder einer Anlage eingegangen wird. Das Wort Hecke stammt aus dem Altenglischen hecg , ursprünglich jeder Zaun, lebend oder künstlich. Die erste bekannte Verwendung des Wortes als Verb mit der Bedeutung „ausweichen, ausweichen“ stammt aus den 1590er Jahren; die von 'sich gegen Verlust versichern', wie bei einer Wette, stammt aus den 1670er Jahren.

Beispiele

Preisabsicherung für Agrarrohstoffe

Ein typischer Hedger könnte ein kommerzieller Landwirt sein. Die Marktwerte von Weizen und anderen Feldfrüchten schwanken ständig, da Angebot und Nachfrage nach ihnen variieren, mit gelegentlichen starken Bewegungen in beide Richtungen. Auf der Grundlage der aktuellen Preise und des prognostizierten Niveaus zur Erntezeit könnte der Landwirt entscheiden, dass es eine gute Idee ist, Weizen in einer Saison anzubauen, aber der Weizenpreis kann sich im Laufe der Zeit ändern. Sobald der Bauer Weizen pflanzt, engagiert er sich für eine ganze Vegetationsperiode. Wenn der tatsächliche Weizenpreis zwischen Aussaat und Ernte stark ansteigt, wird der Landwirt unerwartet viel Geld verdienen, aber wenn der tatsächliche Preis bis zur Erntezeit sinkt, wird er das investierte Geld verlieren.

Aufgrund der Unsicherheit zukünftiger Angebots- und Nachfrageschwankungen und des dem Landwirt auferlegten Preisrisikos kann der Landwirt in diesem Beispiel verschiedene Finanztransaktionen nutzen, um sein Risiko zu reduzieren oder abzusichern. Eine solche Transaktion ist die Verwendung von Terminkontrakten . Terminkontrakte sind gegenseitige Vereinbarungen, eine bestimmte Menge einer Ware zu einem bestimmten Zeitpunkt zu einem bestimmten Preis zu liefern, und jeder Kontrakt ist für Käufer und Verkäufer einzigartig. In diesem Beispiel kann der Landwirt eine Anzahl von Terminkontrakten verkaufen, die der Menge an Weizen entspricht, die er zu ernten erwartet, und im Wesentlichen den aktuellen Weizenpreis festlegen. Nach Ablauf der Terminverträge erntet der Landwirt den Weizen und liefert ihn zu dem im Terminvertrag vereinbarten Preis an den Käufer. Daher hat der Landwirt sein Risiko für Schwankungen auf dem Weizenmarkt reduziert, weil er bereits eine bestimmte Anzahl Scheffel zu einem bestimmten Preis garantiert hat. Dennoch sind mit dieser Art der Absicherung noch viele Risiken verbunden. Hat der Bauer beispielsweise ein ertragsschwaches Jahr und erntet weniger als die in den Terminverträgen angegebene Menge, muss er die Scheffel woanders kaufen, um den Vertrag zu erfüllen. Dies wird noch problematischer, wenn die niedrigeren Erträge die gesamte Weizenindustrie betreffen und der Weizenpreis aufgrund von Angebots- und Nachfragedruck steigt. Während der Landwirt alle Risiken eines Preisrückgangs durch eine Preisbindung mit einem Termingeschäft absicherte, verzichtet er aber auch auf den Anspruch auf die Vorteile einer Preiserhöhung. Ein weiteres mit dem Termingeschäft verbundenes Risiko ist das Risiko des Ausfalls oder der Nachverhandlung. Der Terminkontrakt sperrt einen bestimmten Betrag und Preis zu einem bestimmten zukünftigen Datum. Aus diesem Grund besteht immer die Möglichkeit, dass der Käufer bei Vertragsende den geforderten Betrag nicht zahlt oder versucht, den Vertrag vor Ablauf neu zu verhandeln.

Künftige Verträge sind ein weiterer Weg , um unsere Bauern sein Risiko , ohne einige der Risiken absichern können , die Terminkontrakte haben. Terminkontrakte ähneln Terminkontrakten, sind jedoch standardisierter (dh jeder Kontrakt hat für alle die gleiche Menge und das gleiche Datum). Diese Kontrakte werden an Börsen gehandelt und durch Clearinghäuser garantiert . Clearinghäuser stellen sicher, dass jeder Vertrag eingehalten wird und nehmen die Gegenseite jedes Vertrages ein. Terminkontrakte sind in der Regel liquider als Terminkontrakte und bewegen sich mit dem Markt. Dadurch kann der Landwirt sein künftiges Risiko durch den Verkauf von Terminkontrakten minimieren. Terminkontrakte unterscheiden sich von Terminkontrakten auch dadurch, dass eine Lieferung nie stattfindet. Die Börsen und Clearinghäuser ermöglichen es dem Käufer oder Verkäufer, den Vertrag vorzeitig zu verlassen und auszuzahlen. Wenn der Landwirt also seinen Weizen zu einem zukünftigen Zeitpunkt verkauft, wird er Futures-Kontrakte für den Betrag, den er prognostiziert, leer verkaufen, um sich vor einem Preisrückgang zu schützen. Der aktuelle (Kassa-)Preis von Weizen und der Preis der Futures-Kontrakte für Weizen konvergieren mit zunehmender Nähe des Liefertermins. Um mit der Absicherung Geld zu verdienen, muss der Landwirt seine Position früher als dann glattstellen. Sollten die Preise in Zukunft sinken, wird der Landwirt mit seiner Short-Position am Terminmarkt einen Gewinn erzielen, der einen etwaigen Rückgang der Einnahmen aus dem Spotmarkt für Weizen ausgleicht. Auf der anderen Seite erwirtschaftet der Landwirt bei steigenden Preisen einen Verlust am Terminmarkt, der durch eine Erhöhung der Einnahmen am Spotmarkt für Weizen ausgeglichen wird. Anstatt seinen Weizen zu einem bestimmten Datum an eine Person zu verkaufen, wird der Bauer einfach Futures an einer Börse kaufen und verkaufen und seinen Weizen dann verkaufen, wo er will, sobald er ihn geerntet hat.

Absicherung eines Aktienkurses

Eine gängige Absicherungstechnik in der Finanzindustrie ist die Long/Short-Equity- Technik.

Ein Aktienhändler glaubt , dass der Aktienpreis von Firma A in dem nächsten Monat steigen, aufgrund des Unternehmens neuen und effizienten Verfahren zur Herstellung von Widgets . Sie wollen Aktien von Unternehmen A kaufen, um von ihrem erwarteten Kursanstieg zu profitieren , da sie der Meinung sind, dass die Aktien derzeit unterbewertet sind. Aber Unternehmen A ist Teil einer sehr volatilen Widget-Branche. Es besteht also das Risiko eines zukünftigen Ereignisses, das sich auf die Aktienkurse der gesamten Branche auswirkt, einschließlich der Aktien von Unternehmen A sowie aller anderen Unternehmen.

Da der Trader nicht an der gesamten Branche, sondern am konkreten Unternehmen interessiert ist, möchte er das branchenbezogene Risiko durch Leerverkäufe von Aktien des direkten, aber schwächeren Konkurrenten von Unternehmen A , Unternehmen B , im gleichen Wert absichern .

Am ersten Tag ist das Portfolio des Händlers :

  • Long 1.000 Aktien von Unternehmen A zu je 1 USD
  • Short 500 Aktien von Unternehmen B zu je 2 USD

Der Händler hat Aktien im gleichen Wert leerverkauft (der Wert, Anzahl der Aktien × Preis, beträgt in beiden Fällen 1000 USD).

Wenn der Händler in der Lage wäre, einen Vermögenswert leerzuverkaufen, dessen Preis in einem mathematisch definierten Verhältnis zum Aktienkurs von Unternehmen A steht (z. B. eine Put-Option auf Aktien von Unternehmen A), könnte der Handel im Wesentlichen risikolos sein. In diesem Fall wäre das Risiko auf die Prämie der Put-Option beschränkt.

Am zweiten Tag wird eine positive Nachricht über die Widgets-Branche veröffentlicht und der Wert aller Widgets-Aktien steigt. Unternehmen A steigt jedoch, weil es ein stärkeres Unternehmen ist, um 10 %, während Unternehmen B nur um 5 % zunimmt:

  • Long 1.000 Aktien von Unternehmen A zu je 1,10 USD: Gewinn von 100 USD
  • Short 500 Aktien von Unternehmen B zu jeweils 2,10 USD: Verlust von 50 USD (in einer Short-Position verliert der Anleger Geld, wenn der Preis steigt)

Der Trader könnte die Absicherung am zweiten Tag bereuen, da sie die Gewinne der Position von Unternehmen A reduziert hat. Aber am dritten Tag wird eine ungünstige Nachricht über die gesundheitlichen Auswirkungen von Widgets veröffentlicht, und alle Widget-Aktien stürzen ab: 50% des Wertes der Widgets-Industrie werden innerhalb weniger Stunden vernichtet. Da jedoch Unternehmen A das bessere Unternehmen ist, leidet es weniger als Unternehmen B:

Wert der Long-Position (Unternehmen A):

  • Tag 1: 1.000 $
  • Tag 2: 1.100 $
  • Tag 3: $550 => ($1.000 − $550) = $450 Verlust

Wert der Short-Position (Unternehmen B):

  • Tag 1: −1.000 $
  • Tag 2: -1.050 $
  • Tag 3: −525 $ => (1.000 $ − $525) = 475 $ Gewinn

Ohne die Absicherung hätte der Händler 450 US-Dollar verloren. Aber die Absicherung – der Leerverkauf von Unternehmen B – bringt während eines dramatischen Markteinbruchs einen Gewinn von 25 USD.

Absicherung von Aktien/Futures

Die Einführung von Börsenindex-Futures bietet eine zweite Möglichkeit, das Risiko einer einzelnen Aktie durch Leerverkäufe am Markt abzusichern, im Gegensatz zu einer anderen Einzel- oder Auswahl von Aktien. Futures sind im Allgemeinen in hohem Maße fungibel und decken eine Vielzahl potenzieller Investitionen ab, was ihre Verwendung erleichtert, als zu versuchen, eine andere Aktie zu finden, die irgendwie das Gegenteil einer ausgewählten Investition darstellt. Die Absicherung von Futures wird häufig als Teil des traditionellen Long/Short-Spiels eingesetzt.

Absicherung von Mitarbeiteraktienoptionen

Employee Stock Options (ESOs) sind Wertpapiere, die das Unternehmen hauptsächlich an seine eigenen Führungskräfte und Mitarbeiter ausgibt. Diese Wertpapiere sind volatiler als Aktien. Eine effiziente Möglichkeit, das ESO-Risiko zu senken, besteht darin, börsengehandelte Calls zu verkaufen und in geringerem Maße Puts zu kaufen. Unternehmen raten davon ab, die ESOs abzusichern, aber es gibt kein Verbot dagegen.

Kraftstoffverbrauch absichern

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Fluggesellschaften setzen Terminkontrakte und Derivate ein, um ihr Engagement gegenüber dem Preis von Kerosin abzusichern . Sie wissen, dass sie Kerosin kaufen müssen, solange sie im Geschäft bleiben wollen, und die Treibstoffpreise sind notorisch volatil. Durch den Einsatz von Rohöl- Futures-Kontrakten zur Absicherung ihres Treibstoffbedarfs (und ähnliche, aber komplexere Derivatetransaktionen) konnte Southwest Airlines beim Kauf von Treibstoff im Vergleich zu konkurrierenden Fluggesellschaften viel Geld sparen, als die Treibstoffpreise in den USA dramatisch anstiegen nach dem Irakkrieg 2003 und dem Hurrikan Katrina .

Emotionen absichern

Als Emotionsregulationsstrategie können Menschen gegen ein gewünschtes Ergebnis wetten. Ein Fan der New England Patriots zum Beispiel könnte seinen Gegner auf den Sieg wetten, um die negativen Emotionen zu reduzieren, die bei einer Niederlage des Teams empfunden werden. Einige wissenschaftliche Wetten , wie zum Beispiel Hawkings "Insurance Policy"-Wette von 1974 , fallen in diese Kategorie.

Menschen wetten normalerweise nicht gegen gewünschte Ergebnisse, die für ihre Identität wichtig sind, aufgrund eines negativen Signals über ihre Identität, das ein solches Glücksspiel mit sich bringt. Wetten gegen Ihr Team oder Ihren politischen Kandidaten können Ihnen beispielsweise signalisieren, dass Sie nicht so engagiert sind, wie Sie dachten.

Absicherungsarten

Hedging kann auf viele verschiedene Arten eingesetzt werden, einschließlich des Devisenhandels . Die Aktien Beispiel oben ist ein „klassischer“ Art Hecke, in der Branche bekannt als ein Paar handelt auf einem Paar von verbundenen Wertpapieren zum Handel zurückzuführen. Mit zunehmender Raffinesse der Anleger und den mathematischen Werkzeugen zur Berechnung von Werten (sogenannten Modellen) haben die Arten von Absicherungen stark zugenommen.

Beispiele für Absicherungen sind:

  • Devisenterminkontrakt für Währungen
  • Warenterminkontrakte zur Absicherung physischer Positionen
  • Devisenterminkontrakte
  • Geldmarktgeschäfte für Währungen
  • Devisenterminkontrakt für Zinsen
  • Geldmarktgeschäfte für Zinsen
  • Terminkontrakte für Zinsen
  • Covered Calls auf Aktien
  • Short Straddles auf Aktien oder Indizes
  • Wetten auf Wahlen oder Sportereignisse

Absicherungsstrategien

Tracker-Hedging . Der Anteil der offenen Positionen muss zu jedem Zeitpunkt innerhalb des (grau-blauen) Absicherungskorridors liegen.

Eine Absicherungsstrategie bezieht sich normalerweise auf die allgemeine Risikomanagementpolitik eines finanziell und physisch handelnden Unternehmens, wie seine Risiken minimiert werden können. Wie der Begriff Hedging andeutet, erfolgt diese Risikominderung normalerweise durch den Einsatz von Finanzinstrumenten , aber eine Hedging-Strategie, wie sie von Rohstoffhändlern wie großen Energieunternehmen verwendet wird, bezieht sich normalerweise auf ein Geschäftsmodell (einschließlich finanzieller und physischer Geschäfte).

Um den Unterschied zwischen diesen Strategien aufzuzeigen , stellen Sie sich das fiktive Unternehmen BlackIsGreen Ltd vor , das Kohle handelt, indem es diesen Rohstoff auf dem Großhandelsmarkt kauft und ihn hauptsächlich im Winter an Haushalte verkauft.

Back-to-Back-Hedging

Back-to-Back (B2B) ist eine Strategie, bei der jede offene Position sofort geschlossen wird, zB durch den Kauf des entsprechenden Rohstoffs am Spotmarkt. Diese Technik wird häufig auf dem Rohstoffmarkt angewendet, wenn der Preis der Kunden zum Zeitpunkt der Kundenanmeldung direkt aus den sichtbaren Terminenergiepreisen kalkulierbar ist.

Entscheidet sich BlackIsGreen für eine B2B-Strategie, kaufen sie die Kohle genau in dem Moment, in dem der Haushaltskunde seinen Laden betritt und den Vertrag unterschreibt. Diese Strategie minimiert viele Rohstoffrisiken , hat aber den Nachteil, dass sie ein großes Volumen- und Liquiditätsrisiko birgt , da BlackIsGreen nicht weiß, ob es auf dem Großhandelsmarkt genügend Kohle finden kann , um den Bedarf der Haushalte zu decken .

Tracker-Hedging

Tracker Hedging ist ein Ansatz vor dem Kauf, bei dem die offene Position verringert wird, je näher der Fälligkeitstermin rückt .

Wenn BlackIsGreen weiß, dass die meisten Verbraucher im Winter Kohle zum Heizen ihres Hauses benötigen , würde eine von einem Tracker getriebene Strategie nun bedeuten, dass BlackIsGreen z. B. die Hälfte der erwarteten Kohlemenge im Sommer kauft, ein weiteres Viertel im Herbst und die restliche Menge im Winter. Je näher der Winter rückt, desto besser sind die Wettervorhersagen und damit die Einschätzung, wie viel Kohle die Haushalte im kommenden Winter nachfragen werden.

Der Preis der Einzelhandelskunden wird von der langfristigen Großhandelspreisentwicklung beeinflusst. Ein gewisser Absicherungskorridor um die vordefinierte Tracker-Kurve ist erlaubt und ein Bruchteil der offenen Positionen nimmt ab, wenn das Fälligkeitsdatum näher rückt.

Delta-Hedging

Delta-Hedging mindert das finanzielle Risiko einer Option, indem es sich gegen Preisänderungen des Basiswerts absichert . Es wird so genannt, da Delta die erste Ableitung des Optionswertes in Bezug auf den Preis des zugrunde liegenden Instruments ist . Dies geschieht in der Praxis durch den Kauf eines Derivats mit einer inversen Preisbewegung. Es ist auch eine Art marktneutrale Strategie.

Nur wenn BlackIsGreen Delta-Hedging als Strategie wählt, kommen zur Absicherung (im üblichen, strengeren Sinne) tatsächliche Finanzinstrumente ins Spiel.

Risikoumkehr

Risk Reversal bedeutet gleichzeitig den Kauf einer Call-Option und den Verkauf einer Put-Option . Dies hat den Effekt, eine Long-Position bei einer Aktien- oder Rohstoffposition zu simulieren.

Natürliche Hecken

Viele Absicherungen beinhalten keine exotischen Finanzinstrumente oder Derivate wie den verheirateten Put . Ein Natural Hedge ist eine Investition, die das unerwünschte Risiko reduziert, indem sie Cashflows (dh Einnahmen und Ausgaben) zusammenbringt. Beispielsweise ist ein Exporteur in die Vereinigten Staaten einem Risiko von Wertänderungen des US-Dollars ausgesetzt und beschließt, auf diesem Markt eine Produktionsstätte zu eröffnen, um seine erwarteten Verkaufserlöse an seine Kostenstruktur anzupassen.

Ein anderes Beispiel ist ein Unternehmen, das eine Tochtergesellschaft in einem anderen Land eröffnet und sich zur Finanzierung seiner Geschäftstätigkeit in der Fremdwährung leiht, obwohl der ausländische Zinssatz möglicherweise teurer ist als in seinem Heimatland: durch Anpassung der Schuldenzahlungen an die erwarteten Einnahmen im Ausland Währung hat die Muttergesellschaft ihr Fremdwährungsengagement reduziert. In ähnlicher Weise kann ein Ölproduzent erwarten, seine Einnahmen in US-Dollar zu erhalten, muss jedoch mit Kosten in einer anderen Währung rechnen; es würde eine natürliche Absicherung anwenden, wenn es beispielsweise zustimmte, Boni an Mitarbeiter in US-Dollar zu zahlen.

Ein gängiges Mittel zur Absicherung von Risiken ist der Abschluss einer Versicherung zur Absicherung von Vermögensschäden durch zufällige Sachbeschädigung oder -verlust, Personenschäden oder Verlust des Lebens.

Kategorien des absicherbaren Risikos

Es gibt verschiedene Arten von finanziellen Risiken , die mit einer Absicherung abgesichert werden können. Zu diesen Arten von Risiken gehören:

  • Rohstoffrisiko : Das Risiko, das sich aus potenziellen Wertschwankungen von Rohstoffkontrakten ergibt, die landwirtschaftliche Produkte, Metalle und Energieprodukte umfassen.
  • Kreditrisiko : das Risiko, dass Geldschulden von einem Schuldner nicht bezahlt werden . Da Kreditrisiken das natürliche Geschäft von Banken, aber ein unerwünschtes Risiko für gewerbliche Händler sind, entwickelte sich zwischen Banken und Händlern ein früher Markt, bei dem Verbindlichkeiten zu einem abgezinsten Satz verkauft wurden.
  • Das Währungsrisiko (auch als Währungsrisikoabsicherung bekannt) wird sowohl von Finanzinvestoren genutzt, um die Risiken, denen sie bei Investitionen im Ausland ausgesetzt sind, abzuwehren, als auch von nichtfinanziellen Akteuren der Weltwirtschaft, für die Mehrwährungsaktivitäten ein notwendiges Übel und kein erwünschtes Übel sind Expositionszustand.
  • Zinsrisiko : Das Risiko, dass sich der relative Wert einer zinstragenden Verbindlichkeit, beispielsweise eines Darlehens oder einer Anleihe , aufgrund einer Zinserhöhung verschlechtert . Zinsrisiken können durch festverzinsliche Instrumente oder Zinsswaps abgesichert werden .
  • Aktienrisiko : das Risiko, dass die eigenen Investitionen aufgrund der Dynamik des Aktienmarktes an Wert verlieren, was dazu führt, dass man Geld verliert.
  • Volatilitätsrisiko : ist die Bedrohung, die eine Wechselkursänderung für das Portfolio eines Anlegers in einer Fremdwährung darstellt.
  • Das Mengenrisiko ist das Risiko, dass ein Kunde mehr oder weniger von einem Produkt verlangt als erwartet.

Absicherung von Aktien und Aktien-Futures

Das Eigenkapital eines Portfolios kann durch eine gegenläufige Position in Futures abgesichert werden. Um Ihre Aktienauswahl vor systematischem Marktrisiko zu schützen , werden Futures beim Aktienkauf oder Long-Futures beim Leerverkauf von Aktien leerverkauft .

Eine Möglichkeit zur Absicherung ist der marktneutrale Ansatz. Bei diesem Ansatz wird ein äquivalenter Dollarbetrag im Aktienhandel in Futures genommen – zum Beispiel durch den Kauf von 10.000 GBP von Vodafone und das Leerverkaufen von 10.000 FTSE Futures (der Index, in dem Vodafone handelt).

Eine andere Möglichkeit zur Absicherung ist die Beta-Neutralität. Beta ist die historische Korrelation zwischen einer Aktie und einem Index. Wenn das Beta einer Vodafone-Aktie 2 beträgt, dann würde sich ein Investor für eine 10.000-GBP-Long-Position in Vodafone mit einer 20.000-GBP-Äquivalent-Short-Position in den FTSE-Futures absichern.

Terminkontrakte und Terminkontrakte sind Mittel zur Absicherung gegen das Risiko nachteiliger Marktbewegungen. Diese haben sich ursprünglich im 19. Jahrhundert aus Rohstoffmärkten entwickelt , aber in den letzten fünfzig Jahren hat sich ein großer globaler Markt für Produkte zur Absicherung von Finanzmarktrisiken entwickelt.

Terminabsicherung

Anleger, die hauptsächlich mit Futures handeln, können ihre Futures gegen synthetische Futures absichern. Ein synthetischer Future ist in diesem Fall ein synthetischer Future, der aus einer Call- und einer Put-Position besteht. Synthetische Long-Futures bedeuten Long-Call und Short-Put zum gleichen Verfallspreis. Zur Absicherung gegen einen Long-Futures-Trade kann eine Short-Position in synthetischen Wertpapieren aufgebaut werden und umgekehrt.

Stack Hedging ist eine Strategie, bei der verschiedene Futures-Kontrakte gekauft werden, die sich auf nahegelegene Liefermonate konzentrieren, um die Liquiditätsposition zu erhöhen. Es wird in der Regel von Anlegern verwendet, um die Sicherheit ihrer Erträge über einen längeren Zeitraum zu gewährleisten.

Differenzvertrag

Ein Differenzkontrakt (CFD) ist ein Zwei-Wege-Hedge- oder Swap-Kontrakt, der es dem Verkäufer und dem Käufer ermöglicht, den Preis eines volatilen Rohstoffs festzulegen. Betrachten Sie ein Geschäft zwischen einem Stromerzeuger und einem Stromhändler, die beide über einen Strommarktpool handeln . Wenn der Produzent und der Einzelhändler einen Ausübungspreis von 50 USD pro MWh für 1 MWh in einer Handelsperiode vereinbaren und der tatsächliche Poolpreis 70 USD beträgt, erhält der Produzent 70 USD aus dem Pool, muss jedoch 20 USD zurückerstatten (die "Differenz" " zwischen Ausübungspreis und Poolpreis) an den Einzelhändler.

Umgekehrt zahlt der Einzelhändler dem Produzenten die Differenz, wenn der Poolpreis niedriger ist als der vertraglich vereinbarte Ausübungspreis. Tatsächlich wird die Poolvolatilität annulliert und die Parteien zahlen und erhalten 50 USD pro MWh. Die Partei, die die Differenz zahlt, ist jedoch „ aus dem Geld “, weil sie ohne die Absicherung den Vorteil des Poolpreises erhalten hätte.

Verwandte konzepte

  • Forwards : Ein Vertrag, der die zukünftige Lieferung einer Menge eines Artikels zu einem jetzt festgelegten Preis festlegt. Die Lieferung ist obligatorisch, nicht optional.
  • Forward Rate Agreement (FRA): Ein Vertrag, der einen Zinssatz festlegt, der am Tag des Vertragsabschlusses zu einem im Voraus festgelegten Zinssatz abzurechnen ist.
  • Option (Finanzen) : ähnlich einem Terminkontrakt, aber optional.
    • Call-Option : Ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen Artikel in der Zukunft zu einem jetzt festgelegten Preis zu kaufen.
    • Put-Option : Ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht, aber nicht die Verpflichtung gibt, einen Gegenstand in der Zukunft zu einem jetzt festgelegten Preis zu verkaufen.
  • Non-Deliverable Forwards (NDF): Ein reines Risikotransfer-Finanzprodukt, ähnlich einem Forward Rate Agreement , das jedoch nur verwendet wird, wenn geldpolitische Beschränkungen der betreffenden Währung den freien Kapitalfluss und die Umwandlung von Kapital einschränken. Wie der Name schon sagt, werden NDFs nicht in einer Referenzwährung geliefert, sondern in einer Referenzwährung abgerechnet, normalerweise USD oder EUR, wobei die Parteien den Gewinn oder Verlust, den das NDF-Instrument erzielt, austauschen, und wenn der Käufer der kontrollierten Währung diese harte Währung wirklich benötigt , er kann die Referenzauszahlung nehmen und zur betreffenden Regierung gehen und die USD- oder EUR-Auszahlung umrechnen. Der Versicherungseffekt ist der gleiche; es ist nur so, dass die Versorgung mit versicherter Währung von der Regierung eingeschränkt und kontrolliert wird. Siehe Kapitalkontrolle .
  • Zinsparität und gedeckte Zinsarbitrage : Das einfache Konzept, dass zwei ähnliche Anlagen in zwei verschiedenen Währungen die gleiche Rendite erzielen sollten. Wenn die beiden ähnlichen Anlagen nicht zum Nennwert die gleiche Zinsrendite bieten, sollte die Differenz konzeptionell durch Änderungen des Wechselkurses während der Laufzeit der Anlage ausgeglichen werden. IRP bietet im Grunde die Mathematik zur Berechnung eines prognostizierten oder impliziten Devisenterminkurses. Dieser berechnete Kurs ist und kann nicht als Voraussage oder Prognose betrachtet werden, sondern ist die arbitragefreie Berechnung dessen, was der Wechselkurs impliziert, damit es unmöglich ist, durch die Umrechnung von Geld in eine Währung einen freien Gewinn zu erzielen. eine Zeit lang investieren, dann zurückwechseln und mehr Geld verdienen, als wenn eine Person in die gleiche Gelegenheit in der ursprünglichen Währung investiert hätte.
  • Hedgefonds : Ein Fonds, der abgesicherte Transaktionen oder abgesicherte Anlagestrategien eingehen kann.

Siehe auch

Verweise

Externe Links