LCH (Clearingstelle) - LCH (clearing house)

LCH
Typ Privat
Industrie Finanziell
Gegründet 1888 ( 1888 )
Hauptquartier London , England, Großbritannien
Produkte Clearingstelle
Eigentümer London Stock Exchange Group (82,61%)
Webseite www .lch .com

LCH (ursprünglich London Clearing House ) ist eine britische Clearinghausgruppe , die wichtige internationale Börsen sowie eine Reihe von OTC- Märkten bedient. Die LCH Group besteht aus zwei Tochtergesellschaften: LCH Ltd (mit Sitz in London) und LCH SA (mit Sitz in Paris). Basierend auf den Zahlen von 2012 hat LCH rund 50 % des weltweiten Zinsswapmarktes gecleart und war der zweitgrößte Clearer von Anleihen und Repos weltweit und bot Dienstleistungen an 13 Märkten für Staatsanleihen an. Darüber hinaus cleart LCH eine breite Palette von Anlageklassen, darunter: Rohstoffe , Wertpapiere , börsengehandelte Derivate , Credit Default Swaps , Energieverträge , Frachtderivate , Zinsswaps , Devisen sowie auf Euro und Pfund Sterling lautende Anleihen und Repos.

Zu den Mitgliedern von LCH gehören viele der großen Finanzkonzerne, darunter fast alle großen Investmentbanken , Broker-Händler und internationale Rohstoffhäuser . Als Clearinghaus sitzt LCH mitten in einem Geschäft und übernimmt das Kontrahentenrisiko, das beim Handel zwischen zwei Parteien entsteht und die Abwicklung des Geschäftes garantiert . Um die damit verbundenen Risiken zu mindern, stellt sie ihren Mitgliedern bestimmte Mindestanforderungen und erhebt von ihnen Ersteinschuss- und Nachschusszahlungen (oder Sicherheiten) für ausgeführte Geschäfte .

Geschichte

LCH geht auf das 1888 gegründete Londoner Produce Clearing House und das 1969 gegründete Pariser Clearnet zurück. Beide sind aus dem Clearing von Warentransaktionen hervorgegangen. Sie fusionierten 2003 zu LCH.Clearnet. 2013 erwarb die London Stock Exchange Group eine Mehrheitsbeteiligung an dem Geschäft. Im Jahr 2016 hat LCH.Clearnet Clearnet von seinem Markennamen gestrichen.

London Clearingstelle

  • 1888 - Das London Produce Clearing House (LPCH) wird gegründet, um Warenkontrakte in London abzuwickeln. Die Aktien befinden sich in öffentlichem Besitz und das Unternehmen ist an der London Stock Exchange notiert.
  • 1951 - LPCH wird vollständig von United Dominions Trust übernommen .
  • 1971 - Das Unternehmen wird in International Commodities Clearing House ICCH umbenannt.
  • 1980 - Das Eigentum geht an ein Konsortium von sechs britischen Banken über.
  • 1992 - ICCH verkauft das Clearing-Software-Geschäft an Sungard und wird in London Clearing House Ltd (LCH) umbenannt.
  • 1996 - Die Mehrheitsbeteiligung der LCH geht auf die gesamte Clearing-Mitgliedschaft über, wobei die LME, IPE und LIFFE Minderheitsbeteiligungen erwerben.
  • 2003 - Die LCH.Clearnet Group entsteht aus der Fusion des London Clearing House und der Clearnet SA.

Clearnet

  • 1969 – Die Banque Centrale de Compensation SA wird gegründet, um auf den Pariser Rohstoffmärkten gehandelte Kontrakte abzuwickeln.
  • 1990 - Banque Centrale de Compensation SA wird eine Tochtergesellschaft von MATIF und ist die erste Organisation in Europa, die sowohl Bargeld als auch Derivate abwickelt.
  • 1998 - Bourse de Paris übernimmt die Kontrolle über MATIF. Clearnet führt einen Clearing-Service für französische Staatspapiere ein und ist die erste Organisation in Europa, die Remote-Clearing zulässt.
  • 1999 - Umstrukturierung der französischen Märkte, alle geregelten Märkte in Paris werden von einer einzigen Einrichtung, der Société des Bourses Francaises, die unter dem Namen Euronext Paris firmiert, verwaltet . Clearnet wird als Tochtergesellschaft der Euronext ausgegliedert und wird zum Clearinghaus für alle auf den Pariser Märkten gehandelten Produkte.
  • 2000 - Euronext wird durch den Zusammenschluss von Bourse de Paris, Amsterdam Exchanges und Brussels Exchanges gegründet.
  • 2001 - Clearnet fusioniert mit den Clearinghäusern von Euronext Amsterdam und Euronext Brüssel.
  • 2003 - Euronext Lissabon bringt ihr Derivate- und OTC-Aktien-Clearing-Geschäft in Clearnet ein, das somit eine Niederlassung in Portugal erwirbt, um eine lokale Präsenz bei portugiesischen Clearing-Mitgliedern aufzubauen.
  • 2003 - Die LCH.Clearnet Group entsteht aus der Fusion des London Clearing House und der Clearnet SA.

Nach der Fusion

  • 2003 - Die LCH.Clearnet Group entsteht aus der Fusion des London Clearing House und der Clearnet SA. Die neuen Eigentümer umfassen: Clearing-Mitglieder 45,1 %, Börsen 45,1 %, Euroclear 9,8 %.
  • 2007 - LCH.Clearnet und Euronext geben den Rückkauf der von Euronext gehaltenen Aktien durch LCH.Clearnet bekannt, um die Interessen von Kunden und Aktionären besser aufeinander abzustimmen. Der revidierte Besitz umfasst: Clearing-Mitglieder 73,3%, Börsen 10,9%, Euroclear 15,8%.
  • 2008 - LCH.Clearnet behebt erfolgreich 9 Billionen US-Dollar von Lehman Brothers OTC-Zinsswap-Ausfällen.
  • 2009 - Eröffnung des US-Büros.
  • 2009 - Ruhende Aktionäre werden ausgeschieden und Aktionäre erhalten die Möglichkeit, ihre Beteiligungen zu reduzieren oder zu veräußern. Der revidierte Besitz umfasst: Clearing-Mitglieder 82,85 %, Börsen 17,15 %.
  • 2012 – Die London Stock Exchange erhält genügend Unterstützung für den Erwerb einer 60%-Beteiligung an LCH.Clearnet mit einem Angebot von 19 € pro Aktie, wodurch LCH.Clearnet eine Bewertung von 813 Mio. € (677 Mio. £/1,1 Mrd. $) erhält.
  • 2012 - LCH.Clearnet erwirbt das alleinige Eigentum an der International Derivatives Clearing Group, LLC von der NASDAQ OMX Group , Inc. und bestimmten anderen Investoren. IDCG wurde eine US-Tochtergesellschaft von LCH.Clearnet und stärkte damit die Präsenz von LCH.Clearnet auf dem US-Markt, wo es bereits IRS-Clearing über seinen SwapClear-Service betrieb.
  • 2013 - Die London Stock Exchange Group erwirbt eine Mehrheitsbeteiligung an dem Unternehmen.
  • 2016 - LCH.Clearnet lässt "Clearnet" aus seinem Namen fallen. Es wird fortan LCH genannt.

Produkte

LCH bietet Clearing- oder zentrale Gegenparteidienste in den folgenden Märkten an:

Rohstoffe

LCH verfügt über mehr als 100 Jahre Erfahrung im Clearing von Rohstoffen und bietet Clearing- und Abwicklungsdienstleistungen sowohl für den börsengehandelten als auch den OTC-Rohstoffmarkt an. LCH cleart Rohstoffe, darunter Nichteisenmetalle (100 Millionen Metalltransaktionen werden jährlich abgewickelt), Kunststoffe und Stahl, die an der London Metal Exchange börsengehandelt werden , sowie eine breite Palette von Futures- und Optionskontrakten für weiche und landwirtschaftliche Produkte. Es räumt auch außerbörsliche Produkte wie Gold-, Kohle-, Stahl- und Eisenerz- und Düngemittel-Swaps ab.

Credit Default Swaps

Im Jahr 2012 startete LCH seinen internationalen CDSClear-Service und arbeitet neben den vier französischen Mitgliedsbanken mit weiteren 10 internationalen Institutionen zusammen. Dies baut auf dem vorherigen Dienst auf, der zunächst europäische Indizes abdeckte. Der CDS-Dienst bietet umfassendes multilaterales STP-Clearing, reduziertes Kontrahentenrisiko und Anonymität nach dem Handel und umfasst die Kernanforderungen, die von wichtigen Branchen- und Politikgruppen festgelegt wurden, darunter ISDA, CESR, die EZB und die Europäische Kommission. Der Service bietet Mitgliedern auch eine flexible Reihe von Möglichkeiten, um ihre bei LCH platzierten unbaren Sicherheiten zu verwalten.

Derivate

LCH ist der größte und einzige benutzereigene und benutzergesteuerte globale Anbieter von Clearing-Dienstleistungen für die Derivatemärkte. Dies erfolgt entweder direkt an die Benutzergemeinschaft oder durch die Durchführung des Clearing-Prozesses im Auftrag eines Dritten über eine Insourcing-Vereinbarung, die Dienstleistungen für Kunden für kurzfristige Zinssätze (STIRs), Indizes und Aktienderivate bereitstellt.

Energie

Die LCH bietet ihren Kunden Clearing-Dienstleistungen für den OTC-Emissionshandel und den US-Stromhandel an der Nodal Exchange (der ersten unabhängigen elektronischen Warenbörse, die Teilnehmern an den organisierten nordamerikanischen Strommärkten standortbezogene Terminhandelsprodukte und -dienstleistungen anbietet). LCH hat auch Dienstleistungen für Bluenext Futures EUA und Bluenext Futures CER und heute Futures-Kontrakte auf EU-Zertifikate und zertifizierte Emissionsreduktionen erbracht.

Aktien

EquityClear, der Aktien-Clearing-Service von LCH, bietet Clearing für Aktien und Aktienäquivalente wie Exchange Traded Funds (ETFs), Exchange Traded Commodities (ETCs), Real Estate Investment Trusts (REITS) und Exchange Traded Bonds. LCH wickelt aktienbasierte Geschäfte ab, die an der London Stock Exchange (LSE), SIX Swiss Exchange, BATS Chi-X Europe, NYSE Euronext , Bourse de Luxembourg und Equiduct ausgeführt werden.

Zentral geclearte CFDs

LCH war der erste in Europa, der einen Clearingdienst für Differenzkontrakte (CFDs) eingeführt hat, und der erste Clearer weltweit, der CFD-Clearing für institutionelle Anleger anbietet. CFDs wurden erstmals Anfang der 90er Jahre in Großbritannien als Short-Access-Produkt auf den Markt gebracht. Seitdem ist ihr Einsatz weltweit gewachsen.

Der zentral geclearte CFD-Service (ccCFD) von LCH in Verbindung mit Chi-X Europe ist eine Alternative zu den traditionell außerbörslich gehandelten CFDs und entspricht dem Ziel der Europäischen Kommission, den Anteil der geclearten OTC-Kontrakte zu erhöhen.

Festverzinslich

LCH hat mit gearbeitet festverzinslicher seit 1998 vermarktet und bietet Clearingdienstleistungen abdeckt Französisch, Italienisch und Spanisch Staatsschulden, auf Bargeld und Repo - Geschäfte gehandelt von Finanzinstituten , einschließlich Euro-MTS, MTS-France, MTS Italien, ICAP (BrokerTec) und Tullett Prebon und Handelsanbieter wie das Euroclear Trade Capture and Matching System (Euroclears Matching-System) und Viel/Tradition.

Der RepoClear-Service von LCH wurde 1999 in Zusammenarbeit mit führenden Banken als erster zentralisierter Multi-Market-Clearing- und Netting-Service für rund 13 europäische Staatsrepo- und Cash-Bond-Märkte sowie eine Reihe paneuropäischer €GC-Baskets gegründet. Ab 2012 betrug das monatliche Volumen durchschnittlich c. 13 Billionen €, und RepoClear wickelt Baranleihen- und Repo-Geschäfte in den folgenden Märkten ab: österreichische, belgische, niederländische, deutsche, irische, finnische, portugiesische, slowakische, slowenische, spanische und britische Staatsanleihen. Weitere bediente Märkte sind: Deutsche Jumbo-Pfandbriefe und Supranationals, Agency und Sovereign. Über LCH werden monatlich 12 Billionen Euro Repo-Geschäfte (basierend auf dem Nominalwert) abgewickelt.

Fracht

Der Freight-Service von LCH wurde im September 2005 mit Unterstützung der Frachtmakler-Community ins Leben gerufen. Es bietet einen unabhängigen Clearing-Service für die Registrierung von OTC-Forward Freight Agreements (FFAs) für die am stärksten gehandelten Strecken; dreizehn Trocken- und zehn Nassstrecken sowie Optionen auf den vier Trockenzeitcharter-Routen: Capesize, Panamax, Supramax und Handysize.

Containerfracht

Im Juni 2010 hat LCH als Mitglied der Container Freight Derivatives Association einen Clearingdienst für den Containerfrachtmarkt eingeführt. Der Service bietet einen unabhängigen Clearing-Service für die Registrierung von OTC Container Freight Swap Agreements (CFSAs) für vier der am stärksten gehandelten Routen ab Shanghai.

Zinsswaps

SwapClear ist ein globaler Clearing-Service für OTC- Zinsswaps und klärt derzeit mehr als 50 % des weltweiten Nominalmarktes. SwapClear wurde 1999 gegründet und wickelte zunächst Plain Vanilla-Zinsswaps in vier Hauptwährungen ab. Heute wickelt sie Swaps in 17 Währungen ab; USD, EUR und GBP auf 50 Jahre, AUD, CAD, CHF, SEK und Vanilla JPY auf 30 Jahre und die restlichen neun Währungen auf zehn Jahre. Es räumt auch OIS auf 2 Jahre in USD, EUR, GBP und CHF aus. Bis heute haben über zwei Millionen Trades in SwapClear einen Gesamtnennbetrag von über 316 Billionen US-Dollar.

Im September 2008 verwaltete LCH erfolgreich den Zinsswap-Ausfall von Lehman Brothers in Höhe von 9 Billionen US-Dollar, der über 66.000 Trades umfasste, durch die Implementierung des Default-Management-Prozesses von SwapClear. Der Ausfall wurde innerhalb der gehaltenen Marge vollständig und ohne Verluste für andere Marktteilnehmer behoben.

Im Dezember 2009 hat SwapClear einen neuen Client-Clearing-Service eingeführt, der erstmals für die Käufer-Community Zugang zum Clearing von Zinsswaps bietet. Der Service bietet Kunden ein einzigartiges Maß an Sicherheit und verfügt über zusätzliche Funktionen zur Unterstützung der Trennung von Kundenportfolios und Margen.

Austauschjahr

Seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers werden Marktschwächen von Finanzinstituten und Aufsichtsbehörden intensiv untersucht, und daher durchlaufen die Finanzmärkte derzeit eine Phase beispielloser regulatorischer Reformen. Ein Schlüsselbereich der vorgeschlagenen Gesetzgebung ist das obligatorische zentrale Clearing für einige OTC-Derivate, einschließlich Devisen. Nach eingehender Recherche und Analyse des Devisenderivatemarktes und seiner inhärenten Risiken hat LCH eine neue maßgeschneiderte Clearing-Lösung für nicht lieferbare Devisentermingeschäfte (NDF) eingeführt, ForexClear. ForexClear deckt die am aktivsten gehandelten Währungen auf dem NDF-Marktplatz ab. Nachfolgende Entwicklungsphasen werden eine breitere Palette von Währungen und Laufzeiten sowie zusätzliche OTC-Devisenprodukte wie NDOs, FXOs, NDF-Crosses, Forwards und Swaps umfassen.

Verordnung

LCH wird in jeder Rechtsordnung, von der aus sie tätig ist, von der nationalen Wertpapieraufsichtsbehörde und/oder der Zentralbank reguliert oder beaufsichtigt.

  1. Von der Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (Frankreich) als Compagnie financière reguliert .
  2. Von der US Commodity Futures Trading Commission als Derivat-Clearing-Organisation reguliert .
  3. Von der britischen Financial Conduct Authority (FCA) als anerkannte Clearingstelle reguliert . Zahlungssysteme werden von der Bank of England beaufsichtigt .
  4. Beaufsichtigt als Kreditinstitut und Clearingstelle durch ein Regulierungskollegium bestehend aus den Marktaufsichtsbehörden und Zentralbanken der Jurisdiktionen: Frankreich, Niederlande, Belgien und Portugal.
  5. Von der britischen Finanzaufsichtsbehörde als anerkannte Clearingstelle für Übersee reguliert.

Siehe auch

Verweise