Gesetz eines Preises - Law of one price

Für das Musikalbum von Echoterra siehe The Law of One .

Das Gesetz eines Preises ( LOOP ) besagt, dass ohne Handelsbrüche (wie Transportkosten und Zölle) und unter Bedingungen des freien Wettbewerbs und der Preisflexibilität (wo kein einzelner Verkäufer oder Käufer die Befugnis hat, Preise und Preise frei zu manipulieren) anpassen), müssen identische Waren, die an verschiedenen Standorten verkauft werden, zum gleichen Preis verkauft werden, wenn die Preise in einer gemeinsamen Währung ausgedrückt werden. Dieses Gesetz leitet sich aus der Annahme der unvermeidlichen Beseitigung jeglicher Arbitrage ab .

Überblick

Die Intuition hinter dem Gesetz eines Preises basiert auf der Annahme, dass Preisunterschiede von Marktteilnehmern beseitigt werden, die Arbitrage-Möglichkeiten nutzen.

Beispiel im regulären Handel

Nehmen Sie unterschiedliche Preise für ein einzelnes identisches Gut an zwei Standorten an, keine Transportkosten und keine wirtschaftlichen Hindernisse zwischen den beiden Standorten. Arbitrage sowohl von Käufern als auch von Verkäufern kann dann funktionieren: Käufer aus der teuren Gegend können in der billigen Gegend kaufen, und Verkäufer in der billigen Gegend können in der teuren Gegend verkaufen.

Beide Szenarien führen an allen Standorten zu einem einheitlichen Preis pro homogenem Gut.

Weitere Informationen finden Sie unter Rationale Preisgestaltung .

Beispiel in formellen Finanzmärkten

Rohstoffe können an den Finanzmärkten gehandelt werden , wo es einen einzigen Angebotspreis (Angebotspreis) und einen Geldkurs gibt . Obwohl zwischen diesen beiden Werten eine geringe Spanne besteht, gilt (für jeden) das Gesetz eines Preises.

Kein Händler wird die Ware zu einem niedrigeren Preis als dem Bid-Level des Market Makers verkaufen oder zu einem höheren Preis als dem Angebots-Level des Market Makers kaufen . In beiden Fällen würde eine Abkehr vom vorherrschenden Preis entweder keine Abnehmer hinterlassen oder eine Wohltätigkeitsorganisation sein .

Auf dem Derivatemarkt gilt das Gesetz für Finanzinstrumente, die unterschiedlich erscheinen, sich jedoch in denselben Cashflow auflösen. Siehe Rationale Preisgestaltung . So:

" Ein Wertpapier muss einen einzigen Preis haben, unabhängig davon, wie dieses Wertpapier erstellt wird. Wenn beispielsweise eine Option mit zwei verschiedenen Sätzen zugrunde liegender Wertpapiere erstellt werden kann, ist der Gesamtpreis für jedes Wertpapier derselbe oder eine Arbitrage-Gelegenheit existieren."

Ein ähnliches Argument kann verwendet werden, indem Pfeil-Wertpapiere betrachtet werden, wie von Arrow und Debreu (1944) angedeutet.

Nichtanwendung

Siehe auch: Kaufkraftparität § Schwierigkeiten
  • Das Gesetz gilt nicht intertemporal , so dass die Preise für denselben Artikel auf einem Markt zu unterschiedlichen Zeiten unterschiedlich sein können. Die Anwendung des Gesetzes auf die Finanzmärkte wird durch die Tatsache verdeckt, dass sich die Preise des Market Makers auf liquiden Märkten ständig bewegen . Im Allerdings Moment wird jeder Handel ausgeführt wird , ist das Gesetz in Kraft (es normalerweise gegen Wechsel Regeln wäre es zu brechen).
  • Das Gesetz muss auch nicht gelten, wenn Käufer weniger als perfekte Informationen darüber haben, wo der niedrigste Preis zu finden ist. In diesem Fall müssen Verkäufer einen Kompromiss zwischen der Häufigkeit und der Rentabilität ihrer Verkäufe eingehen. Das heißt, Unternehmen können gleichgültig sein, ob sie einen hohen Preis veröffentlichen (und daher selten verkaufen, da die meisten Verbraucher nach einem niedrigeren suchen ) und einen niedrigen Preis (zu dem sie häufiger verkaufen, aber weniger Gewinn pro Verkauf erzielen).
  • Der Balassa-Samuelson-Effekt argumentiert, dass das Gesetz eines Preises nicht für alle Waren international gilt, da einige Waren nicht handelbar sind . Es wird argumentiert, dass der Verbrauch in einigen Ländern billiger sein kann als in anderen, da nicht handelbare Güter (insbesondere Land und Arbeit) in weniger entwickelten Ländern billiger sind. Dies kann einen typischen Konsumkorb in einem weniger entwickelten Land billiger machen, selbst wenn bei einigen Waren in diesem Korb die Preise durch den internationalen Handel ausgeglichen werden.

Voraussetzung

  • Fehlen von Handelsbrüchen
  • im freien Wettbewerb
  • unter Preisflexibilität

Das Gesetz eines Preises wurde auf die Analyse vieler öffentlicher Ereignisse angewendet, wie zum Beispiel:

  • In einem Arbeitspapier des Internationalen Währungsfonds aus dem Jahr 2015 wurde festgestellt, dass das Gesetz eines Preises für die meisten handelbaren Produkte in Brasilien gilt , jedoch nicht in gleicher Weise für nicht handelbare Waren gilt.
  • Ein Direktor des Council on Foreign Relations erklärte 2013, dass das damals aktuelle Apple iPad mini dem Gesetz eines Preises folgte, sofern sein Preis in jedem anwendbaren Land nahezu den gleichen US-Dollar- Wechselkurs erreichte .
  • Indonesische staatliche Ölsubventionen gegen Ölschmuggler; Die Schmuggler verkaufen gestohlenes, von der Regierung abgezinstes Öl zu seinem Marktpreis zurück .
  • Ein offensichtlicher Verstoß gegen das Gesetz über internationale Royal Dutch / Shell- Aktien. Nach der Fusion im Jahr 1907 hatten Inhaber von Royal Dutch Petroleum (in Amsterdam gehandelt) und Shell Transport (in London gehandelt) Anspruch auf 60% bzw. 40% aller künftigen Gewinne. Royal Dutch-Aktien sollten daher automatisch einen um 50% höheren Preis als Shell-Aktien haben. Sie weichen jedoch um bis zu 15% davon ab. Diese Diskrepanz verschwand mit der endgültigen Fusion im Jahr 2005. In den letzten Jahren hatte das Unternehmen zwei verschiedene Aktien, "A" - und "B" -Aktien. Obwohl jeder das gleiche Recht auf Dividenden usw. hat, werden sie normalerweise zu unterschiedlichen Preisen gehandelt. Dies kann durch unterschiedliche steuerliche Behandlungen erklärt werden.

Siehe auch

Verweise

  • Fan, C. Simon; Wei, Xiangdong (November 2006). "Das Gesetz eines Preises: Beweise aus der Übergangswirtschaft Chinas". Überprüfung der Wirtschaft und Statistik . 88 (4): 682–697. doi : 10.1162 / rest.88.4.682 .

Weiterführende Literatur