Staatsverschuldung Japans - National debt of Japan

Ab 2021 wird die japanische Staatsverschuldung auf etwa 13,11 Billionen US-Dollar (1,4 Billiarden Yen ) oder 266% des BIP geschätzt und ist die höchste aller entwickelten Länder. 45% dieser Schulden werden von der Bank of Japan gehalten .

Der Zusammenbruch der japanischen Vermögenspreisblase im Jahr 1991 führte zu einer längeren Phase der wirtschaftlichen Stagnation, die als "verlorenes Jahrzehnt" bezeichnet wird , wobei das BIP in den 1990er Jahren real deutlich zurückging. Als Reaktion darauf begann die Bank of Japan Anfang der 2000er Jahre, das Wirtschaftswachstum durch eine nicht-traditionelle Politik der quantitativen Lockerung zu fördern , um dem Markt Liquidität zuzuführen. Im Jahr 2013 überstieg die japanische Staatsverschuldung eine Billiarde Yen (10,46 Billionen US-Dollar), was etwa dem Doppelten des damaligen jährlichen Bruttoinlandsprodukts des Landes und bereits der höchsten Schuldenquote aller Nationen entsprach.

Steigende Verschuldung eine Antwort auf die waren globale Finanzkrise in den Jahren 2007-08, die riesig in der Katastrophe des entstanden Kosten Tohoku - Erdbebens im Jahr 2011, und die COVID-19 - Pandemie ab Ende 2019. Im August 2011 Moody schnitt Rating Japan lang -Rating der Staatsschulden um eine Stufe von Aa2 auf Aa3 entsprechend der Höhe des Defizits und der Verschuldung des Landes. Die hohen Haushaltsdefizite und die Staatsverschuldung seit der weltweiten Rezession 2008-09 und dem Erdbeben und Tsunami von Tohoku im März 2011 trugen zur Herabstufung der Ratings bei. Im Jahr 2012 stellte der Leitartikel des Jahrbuchs der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) fest, dass Japans „Schulden über 200% des BIP gestiegen sind, teilweise als Folge des tragischen Erdbebens und der damit verbundenen Wiederaufbaubemühungen“. Der ehemalige Premierminister Naoto Kan bezeichnete die Situation aufgrund der explodierenden Schulden als "dringend".

Umgang mit der Staatsverschuldung

Um die japanische Haushaltslücke und die wachsende Staatsverschuldung zu schließen, verabschiedete der japanische Nationalrat auf Drängen von Premierminister Yoshihiko Noda von der Demokratischen Partei Japans (DPJ) im Juni 2012 einen Gesetzentwurf zur Verdoppelung der nationalen Konsumsteuer auf 10 %. Dadurch wurde die Steuer im April 2014 auf 8 % angehoben. Die ursprünglich für Oktober 2015 geplante Steuererhöhung von 10 % wurde bis mindestens Oktober 2019 verschoben. Die endgültige Erhöhung auf 10 % wurde am 1. Oktober 2019 umgesetzt Die Erhöhung sollte das Wachstum der Staatsverschuldung bis 2015 stoppen, obwohl der Schuldenabbau weitere Maßnahmen erfordern würde. Die DPJ verlor daraufhin Ende 2012 die Kontrolle über den Landtag, und Nodas Nachfolger Shinzo Abe von der Liberaldemokratischen Partei setzte das „ Abenomics “-Programm um, das zusätzliche 10,3 Billionen Yen an Konjunkturausgaben umfasste , um die negativen Auswirkungen der Konsumsteuer auszugleichen das Wirtschaftswachstum steigern.

Abenomische Entwicklungen führten Anfang 2013 zu einer raschen Aufwertung des japanischen Aktienmarktes, ohne die Renditen japanischer Staatsanleihen nennenswert zu beeinflussen, obwohl die 10-jährigen Terminzinsen leicht anstiegen. Rund 70 % der japanischen Staatsanleihen werden von der Bank of Japan gekauft , und ein Großteil des Rests wird von japanischen Banken und Treuhandfonds gekauft, was die Preise und Renditen solcher Anleihen weitgehend von den Auswirkungen des globalen Anleihenmarktes abschirmt und ihre Empfindlichkeit gegenüber Bonitätsveränderungen. Wetten gegen japanische Staatsanleihen sind aufgrund ihrer Preisstabilität als „Witwenmacher-Trade“ bekannt geworden, auch wenn die Fundamentalanalyse das Gegenteil belegen sollte.

Ungeachtet der Stabilität des Marktes für japanische Staatsschulden verbrauchen die Kosten für die Bedienung der japanischen Staatsschulden die Hälfte der Steuereinnahmen des Staates, und die Kosten für Energieimporte nach der Katastrophe von Fukushima 2011 haben sich auch negativ auf Japans langjährigen Leistungsbilanzüberschuss ausgewirkt .

Geschichte

Im Jahr 1944, während des Pazifikkrieges , überstieg die Höhe der Staatsschulden das Nationaleinkommen  [ jp ] um 260%.

Im Jahr 1947, während des wirtschaftlichen Chaos der Nachkriegszeit, überstieg die Menge der von der Regierung ausgegebenen Anleihen die Steuereinnahmen. Später wurde es gedacht , dass dies die Ursache für Krieg war die Inflation , und die japanische Regierung des Public Finance Act von Japan als Reaktion erlassen. Das Gesetz begründete eine ausgewogene Fiskalpolitik, indem es Folgendes untersagte: 1) die Ausgabe von Staatsanleihen zur Deckung der Staatsschulden und 2) der Bank of Japan den Kauf von Staatsanleihen. Seit der Einführung des Systems 1955 war der Bestand an wertvollen Wertpapieren der Bank – insbesondere Staatsanleihen – deutlich gestiegen. Der Haushalt von 1965 gab jedoch 259 Milliarden Yen an defizitdeckenden Anleihen aus, und der Haushalt des nächsten Jahres sah 1966 730 Milliarden Yen in Bauanleihen vor . 1990 gab die Regierung aufgrund der japanischen Vermögenspreisblase keine nationalen Anleihen aus . Im Jahr 1994 wurden erneut Anleihen emittiert und werden seitdem jedes Jahr emittiert.

1995 (Heisei 9) erklärte der ehemalige Finanzminister Masayoshi Takemura die Erklärung zur Finanzkrise, indem er häufiger Defizitdeckungspapiere begab.

Nationale Anleiheemissionen und Wirtschaftspolitik

Während der japanischen Vermögenspreisblase Ende der 1980er Jahre waren die Einnahmen aufgrund der wohlhabenden Bedingungen hoch , japanische Aktien profitierten und die Menge der ausgegebenen nationalen Anleihen war bescheiden. Mit dem Zusammenbruch der Wirtschaftsblase ging der Jahresumsatz zurück . Infolgedessen stieg die Menge der emittierten nationalen Anleihen schnell an. Die meisten nationalen Anleihen hatten einen festen Zinssatz, so dass die Schuldenquote als Folge des deflationsbedingten Rückgangs des nominalen BIP-Wachstums anstieg .

Das Wachstum des Jahresumsatzes wurde durch die anhaltende Depression gebremst. Folglich begannen die Regierungen, zusätzliche nationale Anleihen auszugeben, um die Zinszahlungen zu decken. Diese nationale Anleihe wird nationale Erneuerungsanleihe genannt . Durch die Ausgabe dieser Anleihen werden die Schulden nicht zurückgezahlt und die Anzahl der ausgegebenen Anleihen ist weiter gestiegen. Japan hat seit dem Zusammenbruch der Vermögenspreisblase weiterhin Anleihen zur Deckung der Schulden ausgegeben.

Es gab die Phase, in der sich die Gelegenheit bot, Sparpolitik zu betreiben, als die Angst vor der Rückzahlung (Rückzahlung) des Zinskapitals bei jedem Ärger nahe war. Aber die Politik wurde gehandelt, das war das unzureichende fiskalische Handeln der Regierung und die Finanzkontrolle durch die Bank of Japan, als eine kritische Rezession durch die Sparpolitik und andere verursacht wurde. Es gab die Meinung, dass die allgemeine Situation der Wirtschaftsstruktur befürchtet wurde, dass die japanische Wirtschaft durch die Globalisierung und den wachsenden internationalen Wettbewerb eine Deflation erlebte . Diese Faktoren lenkten die Richtung der japanischen Wirtschaftspolitik, daher die wahrgenommenen schädlichen Auswirkungen auf die Wirtschaftskraft des Landes.

Aus der oben genannten Sichtweise der Mobilisierung von Finanzmitteln durch die Regierung oder der Maßnahmen zur Geldknappheit durch die BOJ, oder aus der Sicht, dass es sich um eine Deflationsrezession aufgrund einer langfristig niedrigen Nachfrage handelt, wird kritisiert, dass es auch einen Effekt verursachen, der die Macht der Wirtschaft beeinträchtigt die Tendenz zur Förderung von Strukturreformen  [ jp ] Steigerung der Effizienz der Angebotsseite. Auf der anderen Seite gibt es folgende Vorschläge für diese Kritik:

Direkter Kauf von Staatsanleihen durch die Bank of Japan

Es wurde eine Politik geplant und umgesetzt, bei der die nationale Zentralbank die nationalen Anleihen direkt kaufen würde.

Der Ökonom Kazuhito Ikeo erklärte: „ Quantitative Lockerung und Schuldenmonetarisierung unterscheiden sich voneinander. Wir dürfen nicht davon ausgehen, dass sie gleich sind, nur weil bei beiden die Bank of Japan Staatsanleihen kauft. ‚Geld verleihen‘ unterscheidet sich deutlich von ‚Geld geben‘. aber wir sehen nur, wie das Geld von einem Ort zum anderen wandert, und in dieser Hinsicht sehen sie genau gleich aus.

Das Gesetz über die öffentlichen Finanzen

Das Public Finance Act verbietet der Bank of Japan den direkten Kauf von Staatsanleihen. Trotzdem ist es laut Bestimmung erlaubt, zu kaufen, wenn der Nationale Landtag den Gesetzentwurf genehmigt. Diese Vorschriften resultieren aus der Überlegung, dass die Bank of Japan durch ihre öffentlichen Anleihekäufe in der Zeit vor bis kurz nach dem Krieg eine heftige Inflation verursachte.

Siehe auch

Externe Links

  • Japanische Staatsanleihen

Verweise