Finanzielle Externalität - Pecuniary externality
Eine finanzielle Externalität liegt vor, wenn die Handlungen eines Wirtschaftsakteurs zu einem Anstieg oder Rückgang der Marktpreise führen. Beispielsweise kann ein Zustrom von Stadtbewohnern, die in einer ländlichen Gegend Zweitwohnungen kaufen, die Hauspreise in die Höhe treiben, was es jungen Menschen in der Gegend schwer macht, ein Haus zu kaufen. Die Externalität wirkt eher über Preise als über reale Ressourceneffekte.
Dies steht im Gegensatz zu technologischen oder realen Externalitäten , die einen direkten Ressourceneffekt auf einen Dritten haben. Zum Beispiel schädigt die Verschmutzung durch eine Fabrik direkt die Umwelt. Wie bei den realen Externalitäten können die pekuniären Externalitäten entweder positiv (günstig, wenn die Verbraucher mit einem niedrigeren Preis konfrontiert sind) oder negativ (ungünstig, wenn sie mit einem höheren Preis konfrontiert sind) sein.
Die Unterscheidung zwischen pekuniären und technologischen Externalitäten wurde ursprünglich von Jacob Viner eingeführt , der den Begriff Externalitäten nicht explizit verwendete, sondern zwischen Ökonomien (positive Externalitäten) und Diseconomies (negative Externalitäten) unterschied.
Bei vollständigen Märkten gleichen sich die finanziellen Externalitäten gegenseitig aus. Wenn beispielsweise jemand Whisky kauft und dies den Whiskypreis erhöht, geht es den anderen Whiskykonsumenten schlechter und den Whiskyproduzenten besser. Der Verlust für die Verbraucher wird jedoch durch den Gewinn für die Produzenten genau ausgeglichen; daher ist das resultierende Gleichgewicht immer noch Pareto-effizient . Infolgedessen haben einige Ökonomen vorgeschlagen, dass pekuniäre Externalitäten keine wirklichen Externalitäten sind und nicht als solche bezeichnet werden sollten.
Wenn Märkte jedoch unvollständig oder eingeschränkt sind, sind pekuniäre Externalitäten für die Pareto-Effizienz relevant. Der Grund dafür ist, dass bei unvollständigen Märkten die relativen Grenznutzen der Agenten nicht gleichgesetzt werden. Daher gleichen sich die Wohlfahrtseffekte einer Preisbewegung auf Verbraucher und Produzenten in der Regel nicht aus.
Diese Ineffizienz ist insbesondere in der Finanzwirtschaft relevant . Wenn einige Agenten finanziellen Zwängen unterliegen , können Änderungen ihres Nettovermögens oder ihrer Sicherheiten, die aus finanziellen Externalitäten resultieren , Wohlfahrtswirkungen erster Ordnung haben . Das Gleichgewicht des freien Marktes in einem solchen Umfeld wird im Allgemeinen nicht als Pareto-effizient angesehen. Dies ist eine wichtige wohlfahrtstheoretische Rechtfertigung für makroprudenzielle Regulierung , die die Einführung gezielter politischer Instrumente erfordern kann.
Roland McKean war der erste, der technologische und pekuniäre Effekte unterschieden hat.