Börsencrash - Stock market crash
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Ein Börsencrash ist ein plötzlicher dramatischer Rückgang der Aktienpreise über einen großen Querschnitt eines Aktienmarkt , was zu einem erheblichen Verlust an Papiervermögen . Crashs werden durch Panikverkäufe und zugrunde liegende wirtschaftliche Faktoren verursacht. Sie folgen oft Spekulationen und Wirtschaftsblasen .
Ein Börsencrash ist ein soziales Phänomen, bei dem sich externe wirtschaftliche Ereignisse mit Massenpsychologie in einer positiven Feedbackschleife verbinden , bei der der Verkauf durch einige Marktteilnehmer mehr Marktteilnehmer zum Verkaufen treibt. Im Allgemeinen treten Crashs in der Regel unter den folgenden Bedingungen auf: eine längere Phase steigender Aktienkurse ( Hausse ) und übermäßiger Wirtschaftsoptimismus, ein Markt, in dem die Kurs-Gewinn-Verhältnisse die langfristigen Durchschnitte übersteigen, und ein umfassender Einsatz von Margin Debt und Leverage durch Marktteilnehmer. Andere Aspekte wie Kriege, Hackerangriffe auf große Unternehmen, Änderungen von Bundesgesetzen und -vorschriften sowie Naturkatastrophen in wirtschaftlich produktiven Gebieten können ebenfalls einen erheblichen Rückgang des Börsenwerts einer Vielzahl von Aktien beeinflussen. Die Aktienkurse für Unternehmen, die mit den betroffenen Unternehmen konkurrieren, können trotz des Crashs steigen.
Es gibt keine zahlenmäßig spezifische Definition eines Börsencrashs, aber der Begriff wird üblicherweise für Rückgänge von über 10 % eines Börsenindex über einen Zeitraum von mehreren Tagen verwendet. Crashs werden oft von Bärenmärkten (Perioden fallender Börsenkurse, die in Monaten oder Jahren gemessen werden) unterschieden, da Crashs Panikverkäufe und abrupte, dramatische Kursrückgänge beinhalten. Abstürze werden oft mit Bärenmärkten in Verbindung gebracht; sie treten jedoch nicht notwendigerweise gleichzeitig auf. Der Schwarze Montag (1987) zum Beispiel führte nicht zu einem Bärenmarkt. Ebenso verlief das Platzen der japanischen Vermögenspreisblase über mehrere Jahre ohne nennenswerte Abstürze. Börsencrashs sind nicht üblich.
Abstürze sind in der Regel unerwartet. Wie Niall Ferguson sagte: „Vor dem Crash scheint unsere Welt fast stationär zu sein, täuschenderweise ausgeglichen, an einem bestimmten Punkt. Damit, wenn der Crash endlich kommt – was unweigerlich passieren wird – jeder überrascht wirkt. Und unser Gehirn sagt uns immer wieder, dass es so ist keine Zeit für einen Absturz."
Historischer Hintergrund
(...) Dieses rätselhafte Geschäft [dh das Innenleben der Börse in Amsterdam , in erster Linie die Praxis des VOC- und WIC- Aktienhandels], das gleichzeitig das fairste und betrügerischste in Europa, das edelste und das berüchtigtste der Welt ist Welt, die feinste und vulgärste der Welt. Es ist eine Quintessenz akademischen Lernens und ein Musterbeispiel für Betrug; es ist ein Prüfstein für die Intelligenten und ein Grabstein für die Wagemutigen, eine Schatzkammer der Nützlichkeit und eine Quelle der Katastrophe, (...) Das Beste und Angenehmste an dem neuen Geschäft ist, dass man ohne Risiko reich werden kann. Ohne Ihr Kapital zu gefährden und ohne etwas mit Korrespondenz, Geldvorschüssen, Lagerhäusern, Porto, Kassierern, Zahlungsaufschub und anderen unvorhergesehenen Ereignissen zu tun zu haben, haben Sie die Aussicht auf Reichtum, wenn im Falle einer Notlage Glück bei Ihren Transaktionen, Sie werden nur Ihren Namen ändern. Wie die Hebräer, wenn sie schwer krank sind, ihren Namen ändern, um Linderung zu erlangen, so genügt für den in Schwierigkeiten geratenen Spekulanten eine Namensänderung, um sich von allen drohenden Gefahren und quälenden Unruhen zu befreien.
— Joseph de la Vega , in seinem Buch Confusión de Confusiones (1688), dem frühesten Buch über den Aktienhandel
Geschäftsunternehmen mit mehreren Aktionären wurden mit Commenda- Verträgen im mittelalterlichen Italien populär ( Greif , 2006, S. 286), und Malmendier (2009) liefert Beweise dafür, dass Aktionärsunternehmen bis ins antike Rom zurückreichen . Der Titel des ersten Aktienmarktes der Welt geht jedoch zu Recht auf den des Amsterdams des 17. Jahrhunderts zurück, wo ein aktiver Sekundärmarkt für Unternehmensaktien entstand. Die beiden größten Unternehmen waren die Niederländische Ostindien-Kompanie und die Niederländische Westindien-Kompanie , die 1602 und 1621 gegründet wurden.
— Edward P. Stringham und Nicholas A. Curott, in "The Oxford Handbook of Austrian Economics" [ On the Origins of Stock Markets ] (2015)
Geschäftsvorhaben mit mehreren Aktionären wurden mit Commenda- Verträgen im mittelalterlichen Italien populär, und Aktionärsgesellschaften reichen bis ins antike Rom zurück.
Der erste Aktienmarkt der Welt war der von Amsterdam im 17. Jahrhundert , wo ein aktiver Sekundärmarkt für Unternehmensaktien entstand. Die beiden größten Unternehmen waren die Niederländische Ostindien-Kompanie und die Niederländische Westindien-Kompanie , die 1602 und 1621 gegründet wurden.
Es ist wichtig anzumerken, dass die Wirtschafts-, Geschäfts- und Finanzsysteme der niederländischen Republik von ungefähr dem frühen 17. Jahrhundert bis ungefähr zur Mitte des 18. Jahrhunderts die fortschrittlichsten und fortschrittlichsten waren, die je in der Geschichte gesehen wurden. In ihrem Goldenen Zeitalter war die niederländische Republik für viele bahnbrechende Innovationen in der Wirtschafts-, Wirtschafts- und Finanzgeschichte der Welt verantwortlich . Wie bei der ersten gut aufgenommen Vermögenspreisblase in der Geschichte ( in den 1630er Jahren ), früh Blasen Aktienmarkt und Abstürze hatten auch ihre Wurzeln in sozio politisch-ökonomischen Aktivitäten des 17. Jahrhunderts niederländischen Republik (der Geburtsort des ersten formellen der Welt Lager Börse und Börse ), die Niederländische Ostindien-Kompanie (die weltweit erste offiziell börsennotierte Aktiengesellschaft ) und insbesondere die Niederländische Westindien-Kompanie .
Beispiele
Tulpenmanie
Tulip Mania (1634-1637), bei der einige einzelne Tulpenzwiebeln angeblich für mehr als das Zehnfache des Jahreseinkommens eines erfahrenen Handwerkers verkauft wurden , wird oft als die erste aufgezeichnete Wirtschaftsblase angesehen .
Panik von 1907
In den Jahren 1907 und 1908 sanken die Aktienkurse um fast 50% aufgrund einer Vielzahl von Faktoren, durch die Manipulation führte Kupferbestände von der Firma Knickerbocker Vertrauens . Die Aktien von United Copper stiegen bis Oktober allmählich und stürzten danach ab, was zu Panik führte. Mehrere Investmentfonds und Banken, die ihr Geld an der Börse angelegt hatten, fielen und begannen zu schließen. Weitere Bank Runs wurden durch die Intervention von JP Morgan verhindert . Die Panik hielt bis 1908 an und führte 1913 zur Bildung der Federal Reserve .
Wall Street-Crash von 1929
Die Wirtschaft wuchs für die meisten der Goldenen Zwanziger . Es war ein technologisches goldenes Zeitalter, als Innovationen wie Radio, Automobil, Luftfahrt, Telefon und das Stromübertragungsnetz eingesetzt und übernommen wurden. Unternehmen, die bei diesen Fortschritten Pionierarbeit geleistet hatten, darunter die Radio Corporation of America (RCA) und General Motors , erlebten einen Anstieg ihrer Aktien. Finanzielle Kapitalgesellschaften tat auch gut, als Wall Street Banker schwebte Fondsgesellschaften (dann bekannt als Investment Trusts ) , wie die Goldman Sachs Trading Corporation. Die Anleger waren von den am Aktienmarkt verfügbaren Renditen betört, insbesondere durch den Einsatz von Leverage durch Margin Debt.
Am 24. August 1921 lag der Dow Jones Industrial Average (DJIA) bei 63,9. Bis zum 3. September 1929 hatte sie sich auf 381,2 mehr als versechsfacht. Dieses Niveau erreichte sie erst nach 25 Jahren wieder. Im Sommer 1929 war klar, dass die Wirtschaft schrumpfte, und der Aktienmarkt erlebte eine Reihe beunruhigender Kursverluste. Diese Rückgänge nährten die Angst der Anleger, und die Ereignisse spitzten sich am 24., 28. und 29. Oktober zu (bekannt als Schwarzer Donnerstag, Schwarzer Montag und Schwarzer Dienstag).
Am Schwarzen Montag fiel der DJIA um 38,33 Punkte auf 260, ein Rückgang von 12,8%. Die Verkaufsflut überwältigte das Ticker-Tape- System, das den Anlegern normalerweise die aktuellen Kurse ihrer Aktien lieferte. Telefonleitungen und Telegrafen waren verstopft und überfordert. Dieses Informationsvakuum führte nur zu noch mehr Angst und Panik. Die Technologie der Neuen Ära, die früher von Investoren viel gefeiert wurde, diente nun dazu, ihr Leiden zu vertiefen.
Der folgende Tag, der Schwarze Dienstag, war ein Tag des Chaos. Aufgrund von Nachschussforderungen gezwungen, ihre Aktien zu liquidieren , überschwemmten überforderte Anleger die Börse mit Verkaufsaufträgen. Der Dow fiel um 30,57 Punkte und schloss an diesem Tag bei 230,07. Die Glamour-Aktien des Zeitalters sahen ihre Werte einbrechen. Über die beiden Tage fiel der DJIA um 23 %.
Am Ende des Wochenendes vom 11. November 1929 stand der Index bei 228, ein kumulierter Rückgang von 40% gegenüber dem September-Hoch. Die Märkte erholten sich in den folgenden Monaten, aber es war eine vorübergehende Erholung, die ahnungslose Anleger zu weiteren Verlusten führte. Der DJIA verlor 89 % seines Wertes, bevor er im Juli 1932 seinen Tiefpunkt erreichte. Dem Crash folgte die Weltwirtschaftskrise , die schlimmste Wirtschaftskrise der Neuzeit, die den Aktienmarkt und die Wall Street in den 1930er Jahren heimsuchte.
19. Oktober 1987
Die Mitte der 1980er Jahre war eine Zeit starken wirtschaftlichen Optimismus. Von August 1982 bis zu seinem Höchststand im August 1987 stieg der Dow Jones Industrial Average (DJIA) von 776 auf 2722. Der Anstieg der Marktindizes für die 19 größten Märkte der Welt betrug in diesem Zeitraum durchschnittlich 296 %. Die durchschnittliche Anzahl der an der New Yorker Börse gehandelten Aktien stieg von 65 Millionen Aktien auf 181 Millionen Aktien.
Der Crash am 19. Oktober 1987, dem Schwarzen Montag , war der klimatische Höhepunkt eines Marktrückgangs, der fünf Tage zuvor am 14. Oktober begonnen hatte. Der DJIA fiel am 14. Oktober um 3,81 %, gefolgt von einem weiteren Rückgang um 4,60 % am Freitag, dem 16. Oktober. Am Schwarzen Montag stürzte der DJIA um 508 Punkte ab und verlor an einem Tag 22,6% seines Wertes. Der S&P 500 Index verlor 20,4 % von 282,7 auf 225,06. Der NASDAQ Composite verlor nur 11,3%, nicht wegen der Zurückhaltung der Verkäufer, sondern weil das NASDAQ- Marktsystem versagte. Von Verkaufsaufträgen überschwemmt, sahen sich viele Aktien an der NYSE mit Handelsstopps und Verzögerungen konfrontiert . Von den 2.257 an der NYSE notierten Aktien gab es im Laufe des Tages 195 Handelsverzögerungen und -stopps. Der NASDAQ-Markt schnitt viel schlechter ab. Aufgrund seiner Abhängigkeit von einem "Market-Making" -System, das es Market-Makern ermöglichte , sich aus dem Handel zurückzuziehen, versiegte die Liquidität in NASDAQ-Aktien. Der Handel mit vielen Aktien stieß auf einen pathologischen Zustand, bei dem der Geldkurs einer Aktie den Briefkurs überstieg . Diese "gesperrten" Bedingungen schränkten den Handel stark ein. Am 19. Oktober dauerte der Handel mit Microsoft- Aktien an der NASDAQ insgesamt 54 Minuten.
Der Crash war der größte Tagesverlust, den die Wall Street bis dahin im fortlaufenden Handel erlitten hatte. Von Handelsbeginn am 14. Oktober bis Handelsschluss am 19. Oktober verlor der DJIA 760 Punkte, ein Minus von über 31 %.
Im Oktober 1987 brachen alle wichtigen Weltmärkte zusammen oder gingen erheblich zurück. Der FTSE 100 Index verlor an diesem Montag 10,8 % und am folgenden Tag weitere 12,2 %. Am wenigsten betroffen war Österreich (minus 11,4%), am stärksten betroffen war Hongkong mit einem Rückgang von 45,8%. Von 23 großen Industrieländern verzeichneten 19 einen Rückgang von mehr als 20 %.
Trotz der Befürchtungen einer Wiederholung der Weltwirtschaftskrise erholte sich der Markt unmittelbar nach dem Crash und verzeichnete am nächsten Tag einen Rekordgewinn von 102,27 Punkten und am Donnerstag, 22. Oktober, 186,64 Punkte. Es dauerte nur zwei Jahre, bis sich der Dow vollständig erholte ; Bis September 1989 hatte der Markt den Wert, den er beim Crash von 1987 verloren hatte, vollständig wiedererlangt. Der DJIA legte im Kalenderjahr 1987 um 0,6% zu.
Über die Gründe für den Crash von 1987 wurden noch keine endgültigen Schlussfolgerungen gezogen. Aktien befanden sich in einem mehrjährigen Bullenlauf und die Kurs-Gewinn-Verhältnisse in den USA lagen über dem Nachkriegsdurchschnitt. Der S&P 500 wurde mit dem 23-fachen des Gewinns gehandelt, einem Nachkriegshoch und deutlich über dem Durchschnitt von 14,5-fachen Gewinnen. Herdenverhalten und psychologische Rückkopplungsschleifen spielen bei allen Börsencrashs eine entscheidende Rolle, aber Analysten haben auch versucht, nach externen auslösenden Ereignissen zu suchen. Abgesehen von den allgemeinen Sorgen des Aktienmarkt Überbewertung, die Schuld für den Zusammenbruch hat auf Faktoren wie aufgeteilt worden Programmhandel , Portfolioversicherung und Derivate und vor Nachricht von Verschlechterung wirtschaftliche Indikatoren (dh ein großes US - Waren - Handelsdefizit und ein fallender US - Dollar , was auf zukünftige Zinserhöhungen zu schließen schien).
Eine der Folgen des Crashs von 1987 war die Einführung des Leistungsschalters oder der Handelsbeschränkung an der NYSE. Basierend auf der Idee, dass eine Abkühlungsphase helfen würde, Panikverkäufe zu zerstreuen , werden diese obligatorischen Marktschließungen immer dann ausgelöst, wenn während des Handelstages ein großer vordefinierter Marktrückgang auftritt .
Absturz von 2008–2009
Am 15. September 2008, der Insolvenz von Lehman Brothers und der Zusammenbruch von Merrill Lynch zusammen mit einer Liquiditätskrise der American International Group , alles hauptsächlich aufgrund des Engagements in verpackten Subprime-Krediten und Credit Default Swaps, die ausgegeben wurden, um diese Kredite und ihre Emittenten schnell zu versichern in eine globale Krise geraten. Dies führte zu mehreren Bankenpleiten in Europa und zu starken Wertverlusten von Aktien und Rohstoffen weltweit. Der Bankausfall in Island führte zu einer Abwertung der isländischen Krone und drohte der Regierung mit dem Bankrott. Island hat im November einen Notkredit vom Internationalen Währungsfonds erhalten . In den Vereinigten Staaten sind 2008 15 Banken gescheitert, während mehrere andere durch staatliche Eingriffe oder Übernahmen durch andere Banken gerettet wurden. Am 11. Oktober 2008 warnte der Chef des Internationalen Währungsfonds (IWF), dass das Weltfinanzsystem am "Rand des systemischen Zusammenbruchs" stehe.
Die Wirtschaftskrise veranlasste Länder, ihre Märkte vorübergehend zu schließen.
Am 8. Oktober stellte der indonesische Aktienmarkt den Handel ein, nachdem er an einem Tag um 10 % gefallen war.
Die Times of London berichtete, dass die Kernschmelze als Crash von 2008 bezeichnet wurde und ältere Händler sie mit dem Schwarzen Montag von 1987 verglichen es war schlimmer. "Zumindest war es dann an einem Tag ein kurzer, scharfer Schock. Das war die ganze Woche unerbittlich." Auch andere Medien bezeichneten die Ereignisse als "Crash von 2008".
Vom 6. bis 10. Oktober 2008 schloss der Dow Jones Industrial Average (DJIA) in allen fünf Sitzungen niedriger. Die Lautstärken waren rekordverdächtig. Der DJIA fiel um über 1.874 Punkte oder 18%, in seinem schlimmsten wöchentlichen Rückgang aller Zeiten sowohl auf Punkt- als auch auf Prozentbasis. Der S&P 500 verlor mehr als 20 %. Die Woche stellte auch 3 Top-Ten-Volumenrekorde der NYSE Group auf, mit 8. Oktober auf Platz 5, 9. Oktober auf Platz 10 und 10. Oktober auf Platz 1.
Nachdem der isländische Aktienmarkt an drei aufeinanderfolgenden Handelstagen (9., 10. und 13. Oktober) ausgesetzt war, öffnete er am 14. Oktober wieder, wobei der Hauptindex, der OMX Island 15 , bei 678,4 schloss, was etwa 77 % unter dem Wert von 3.004,6 lag zum Handelsschluss am 8. Oktober. Dies spiegelte wider, dass der Wert der drei großen Banken, die 73,2% des Wertes der OMX Island 15 ausmachten, auf Null gesetzt worden war.
Am 24. Oktober 2008 erlebten viele Börsen der Welt die schlimmsten Rückgänge ihrer Geschichte, mit Einbrüchen von rund 10 % in den meisten Indizes. In den USA verlor der DJIA 3,6%, wenn auch nicht so stark wie in anderen Märkten. Der US-Dollar und der japanische Yen stiegen gegenüber anderen wichtigen Währungen, insbesondere dem britischen Pfund und dem kanadischen Dollar , in die Höhe, da weltweite Anleger nach sicheren Häfen suchten. Später an diesem Tag schlug der stellvertretende Gouverneur der Bank of England , Charlie Bean , vor: "Dies ist eine einmalige Krise und möglicherweise die größte Finanzkrise ihrer Art in der Geschichte der Menschheit."
Bis zum 6. März 2009 war der DJIA von seinem Höchststand von 14.164 am 9. Oktober 2007 über einen Zeitraum von 17 Monaten um 54 % auf 6.469 gefallen, bevor er sich zu erholen begann.
2010 Flash-Crash
Am 6. Mai 2010 fielen die Börsenindizes in den USA binnen weniger Minuten um 9 %, vor allem durch automatisierte Hochfrequenzhändler.
2015–16 Turbulenzen an den chinesischen Aktienmärkten
Im Juli 2015 fielen die meisten Aktien an der Shanghai Stock Exchange aufgrund von Sorgen über eine sich abschwächende Wirtschaft innerhalb weniger Wochen um 30 %.
In der Woche vom 24. bis 28. Februar 2020 gaben die Aktienmärkte nach, als sich die COVID-19-Pandemie weltweit ausbreitete. Der FTSE 100 verlor 13%, während der DJIA und der S&P 500 Index um 11-12% fielen, was den größten wöchentlichen Rückgang seit der Finanzkrise von 2007-2008 bedeutete .
März 2020, nach dem Beginn des Ölpreiskriegs zwischen Russland und Saudi-Arabien 2020 , fielen der FTSE und andere wichtige europäische Börsenindizes um fast 8 %. Die asiatischen Märkte gaben stark nach und der S&P 500 Index verlor 7,60%. Der italienische FTSE MIB fiel um 2.323,98 Punkte oder 11,17%.
Am 12. März 2020, einen Tag nachdem Präsident Donald Trump ein Einreiseverbot aus Europa verkündet hatte, fielen die Aktienkurse erneut stark. Der DJIA verlor 9,99% – der größte tägliche Rückgang seit dem Schwarzen Montag (1987) – obwohl die Federal Reserve ankündigte, 1,5 Billionen US-Dollar in die Geldmärkte zu pumpen. Der S&P 500 und der Nasdaq verloren jeweils etwa 9,5%. Die großen europäischen Börsenindizes fielen alle um über 10 %.
Am 16. März 2020, nachdem klar wurde, dass eine Rezession unvermeidlich war, verlor der DJIA 12,93% oder 2.997 Punkte, der größte Punktverlust seit dem Schwarzen Montag (1987) und übertraf damit den Rückgang der Vorwoche, der Nasdaq Composite fiel um 12,32 % und der S&P 500 Index verlor 11,98%.
Bis Ende Mai 2020 erholten sich die Börsenindizes kurzzeitig auf ihre Niveaus von Ende Februar 2020.
Im Juni 2020 übertraf der Nasdaq sein Pre-Crash-Hoch, gefolgt vom S&P 500 im August und dem Dow im November.
Mathematische Theorie
Random-Walk-Theorie
Die konventionelle Annahme ist, dass sich Aktienmärkte nach einer zufälligen logarithmischen Normalverteilung verhalten . Unter anderem schlug schon 1963 der Mathematiker Benoit Mandelbrot vor, dass die Statistiken diese Annahme als falsch belegen. Mandelbrot beobachtete, dass große Preisbewegungen (dh Crashs) viel häufiger vorkommen, als man von einer logarithmischen Normalverteilung vorhersagen würde. Mandelbrot und andere schlugen vor, dass die Natur von Marktbewegungen im Allgemeinen viel besser mit nichtlinearer Analyse und Konzepten der Chaostheorie erklärt werden kann . Dies wurde von George Soros in seinen Diskussionen über das, was er Reflexivität von Märkten und ihrer nichtlinearen Bewegung nennt, in nicht-mathematischen Begriffen ausgedrückt . George Soros sagte Ende Oktober 1987: „Mr. Die Umkehrung von Robert Prechter erwies sich als der Riss, der die Lawine auslöste.
Selbstorganisierte Kritikalität
Untersuchungen des Massachusetts Institute of Technology deuten darauf hin, dass die Häufigkeit von Börsencrashs einem inversen kubischen Potenzgesetz folgt . Diese und andere Studien wie die Arbeit von Didier Sornette legen nahe, dass Börsencrashs ein Zeichen selbstorganisierter Kritikalität an den Finanzmärkten sind.
Flug Lévy
1963 schlug Mandelbrot vor, dass statt einem strikten Random Walk Aktienkursschwankungen einen Lévy-Flight ausführten . Ein Lévy-Flug ist ein Random Walk, der gelegentlich durch große Bewegungen gestört wird. 1995 analysierten Rosario Mantegna und Gene Stanley eine Million Datensätze des S&P 500 Index und berechneten die Renditen über einen Zeitraum von fünf Jahren. Die Forscher untersuchen diese Theorie weiterhin, insbesondere mithilfe von Computersimulationen des Verhaltens von Menschenmengen und der Anwendbarkeit von Modellen, um absturzähnliche Phänomene zu reproduzieren.
Ergebnis der Investorennachahmung
Im Jahr 2011 fanden Untersuchungen des New England Complex Systems Institute unter Verwendung statistischer Analysetools komplexer Systeme heraus , dass die Panik, die zu Crashs führt, auf eine dramatische Zunahme der Nachahmung unter den Anlegern zurückzuführen ist, die immer im Jahr vor jedem Marktcrash auftrat. Wenn Anleger den Hinweisen des anderen genau folgen, ist es leichter, Panik zu bekommen und den Markt zu beeinflussen. Diese Arbeit ist eine mathematische Demonstration eines signifikanten Vorwarnzeichens für bevorstehende Marktcrashs.
Handelsbeschränkungen und Handelsstopps
Eine Abschwächungsstrategie war die Einführung von Handelsbeschränkungen , auch bekannt als "Leistungsschalter", die einen Handelsstopp auf dem Kassamarkt und den entsprechenden Handelsstopp auf den Derivatemärkten darstellen, der durch den Stopp des Kassamarkts ausgelöst wird auf der Grundlage erheblicher Bewegungen eines breiten Marktindikators beeinflusst. Seit ihrer Einführung nach dem Schwarzen Montag (1987) wurden die Handelsbeschränkungen modifiziert, um sowohl spekulative Gewinne als auch dramatische Verluste innerhalb eines kurzen Zeitrahmens zu verhindern.
Vereinigte Staaten
Es gibt drei Schwellenwerte, die unterschiedliche Grade des Rückgangs des S&P 500 Index darstellen : 7% (Stufe 1), 13% (Stufe 2) und 20% (Stufe 3).
- Wenn Schwellenwert 1 (ein Rückgang um 7%) vor 15:25 Uhr verletzt wird, wird der Handel für mindestens 15 Minuten unterbrochen. Um oder nach 15:25 Uhr wird der Handel fortgesetzt, es sei denn, es gibt einen Stopp auf Stufe 3.
- Wird der Schwellenwert 2 (ein Rückgang um 13%) vor 13:00 Uhr durchbrochen, schließt der Markt für zwei Stunden. Tritt ein solcher Rückgang zwischen 13 und 14 Uhr auf, wird eine Stunde Pause eingelegt. Der Markt würde für den Tag schließen, wenn die Aktien nach 14 Uhr auf dieses Niveau sinken
- Wenn Schwellenwert 3 (ein Rückgang um 20 %) durchbrochen wird, würde der Markt unabhängig von der Uhrzeit für den Tag schließen.
Frankreich
Für den Börsenindex CAC 40 in Frankreich werden tägliche Preislimits an den Kassa- und Derivatemärkten eingeführt. Die an den Märkten gehandelten Wertpapiere werden nach Anzahl und Volumen der täglichen Transaktionen in drei Kategorien eingeteilt. Preislimits für jedes Wertpapier variieren je nach Kategorie. Für die liquideste Kategorie wird der Handel beispielsweise für 15 Minuten ausgesetzt, wenn die Kursbewegung eines Wertpapiers gegenüber dem Schlusskurs des Vortages 10 % überschreitet. Steigt oder sinkt der Preis dann um mehr als 5 %, werden die Transaktionen erneut für 15 Minuten ausgesetzt. Der Schwellenwert von 5 % kann erneut gelten, bevor Transaktionen für den Rest des Tages eingestellt werden. Bei einer solchen Aussetzung werden auch Transaktionen mit Optionen auf Basis des zugrunde liegenden Wertpapiers ausgesetzt. Darüber hinaus wird die Berechnung des CAC40-Index ausgesetzt und der Index durch einen Trendindikator ersetzt, wenn Aktien, die mehr als 35 % der Kapitalisierung des CAC40-Index repräsentieren, gestoppt werden. Wenn Aktien, die weniger als 25 % der Kapitalisierung des CAC40-Index ausmachen, eingestellt werden, wird der Handel an den Derivatemärkten für eine halbe oder eine Stunde ausgesetzt und zusätzliche Einschusszahlungen verlangt.
Siehe auch
- Liste der Börsencrashs und Bärenmärkte
- VIX , Chicago Board Options Exchange Marktvolatilitätsindex
- Verhaltensfinanzierung
- Konjunktur
- Ursachen der Weltwirtschaftskrise
- Wirtschaftsblase
- Wirtschaftlicher Zusammenbruch
- Finanzmarkt
- Finanzielle Stabilität
- Finanzkrise
- Flucht in die Liquidität
- Große Kontraktion
- Markt Trend
- Massenhysterie
- Modellierung und Analyse von Finanzmärkten
- Börsenblase
- 2015–16 Börsencrash in China
- 2016 Vereinigtes Königreich EU-Mitgliedschaftsreferendum
- Finanzkrise 2007–08
- Flash-Absturz
- Weltwirtschaftskrise
- Kernschmelze Montag
- Subprime-Hypothekenkrise
- Höhepunkt verkaufen
- Börsencrash 2020