Dünne Kapitalisierung - Thin capitalisation
Ein Unternehmen gesagt wird , wird dünn aktiviert , wenn die Höhe ihrer Schulden viel größer ist als sein ist Eigenkapital , dh sein Gearing oder Leverage, ist sehr hoch. Die Fremdkapitalfinanzierung eines Unternehmens wird manchmal als Verhältnis ausgedrückt. Zum Beispiel bedeutet ein Verschuldungsgrad von 1,5: 1, dass das Unternehmen für jeden 1 USD Eigenkapital 1,5 USD Schulden hat.
Ein hohes Übersetzungsverhältnis kann Probleme verursachen für:
- Gläubiger, die das Solvabilitätsrisiko des Unternehmens tragen, und
- Finanzbehörden, die über übermäßige Zinsforderungen besorgt sind.
Kreditrisiko
Wenn die Aktionäre nur einen Nennbetrag des eingezahlten Aktienkapitals eingeführt haben , verfügt die Gesellschaft über geringere finanzielle Reserven, um ihren Verpflichtungen nachzukommen. Wenn das gesamte oder der größte Teil des Kapitals des Unternehmens aus Schulden stammt, die (im Gegensatz zum Eigenkapital) bedient und letztendlich zurückgezahlt werden müssen, bedeutet dies, dass die Kapitalgeber letztendlich mit den Handelsgläubigern des Unternehmens um die gleichen Kapitalressourcen konkurrieren.
Im Allgemeinen tendieren die meisten Länder des Common Law dazu, keine Regeln für eine geringe Kapitalisierung in Bezug auf die Beschaffung und Aufrechterhaltung von Kapital anzuwenden . Es gibt jedoch eine Reihe von zivilrechtlichen Gerichtsbarkeiten.
In fast allen Ländern gibt es jedoch bestimmte Arten von regulierten Unternehmen, für deren Lizenz eine bestimmte Menge oder ein bestimmter Anteil des eingezahlten Aktienkapitals erforderlich ist. Die häufigsten Beispiele hierfür sind Banken und Versicherungen . Dies liegt daran, dass im Falle eines Scheiterns und der Liquidation solcher Unternehmen die wirtschaftlichen Auswirkungen solcher Ausfälle zu einem Dominoeffekt führen können , der katastrophale Folgen für andere Unternehmen und letztendlich für die Volkswirtschaften haben kann.
Steuerprobleme
Selbst wenn die Unternehmensgesetze der Länder eine geringe Kapitalisierung von Unternehmen zulassen, begrenzen die Finanzbehörden in diesen Ländern häufig den Betrag, den ein Unternehmen als Steuerabzug auf Zinsen geltend machen kann, insbesondere wenn es Kredite zu nichtkommerziellen Konditionen erhält (z. B. von verbundenen Parteien) ). Einige Länder verbieten jedoch einfach Zinsabzüge ab einem bestimmten Niveau aus allen Quellen, wenn das Unternehmen nach den geltenden Steuervorschriften als zu hoch ausgerichtet eingestuft wird.
Einige Steuerbehörden beschränken die Anwendbarkeit von Regeln für die geringe Marktkapitalisierung auf Unternehmensgruppen mit ausländischen Unternehmen, um eine „Grunderosion und Gewinnverlagerung“ in andere Gerichtsbarkeiten zu vermeiden. Die US-amerikanischen Regeln zur „Gewinnabnahme“ sind ein Beispiel. Hongkong schützt Steuereinnahmen, indem es Zahlern verbietet Anspruch auf Steuerabzüge für an ausländische Unternehmen gezahlte Zinsen, wodurch die Möglichkeit ausgeschlossen wird, mit geringer Kapitalisierung Einkommen in eine Niedrigsteuer-Gerichtsbarkeit zu verlagern.
Dünne Kapitalisierungsregeln bestimmen, wie viel der auf Unternehmensschulden gezahlten Zinsen steuerlich absetzbar ist. Solche Regeln sind für Private-Equity-Unternehmen von Interesse , die erhebliche Schulden zur Finanzierung von Leveraged Buyouts verwenden , und im Rahmen strategischer Akquisitionen, bei denen der Käufer Schulden in Länder mit höheren Steuern mit erheblichen Erträgen vor Steuern drängen möchte.