Betriebskapital - Working capital

Das Betriebskapital (abgekürzt WC ) ist eine Finanzkennzahl, die die Betriebsliquidität darstellt , die einem Unternehmen, einer Organisation oder einem anderen Unternehmen, einschließlich staatlicher Unternehmen, zur Verfügung steht. Das Betriebskapital wird neben dem Anlagevermögen wie Sachanlagen als Teil des Betriebskapitals betrachtet. Das Bruttoumlaufvermögen entspricht dem Umlaufvermögen. Das Betriebskapital wird als kurzfristiges Vermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten berechnet . Wenn das kurzfristige Vermögen geringer ist als die kurzfristigen Verbindlichkeiten, weist ein Unternehmen einen Working Capital-Mangel auf , der auch als Working Capital-Defizit und negatives Working Capital bezeichnet wird .

Ein Unternehmen kann mit Vermögenswerten und Rentabilität ausgestattet sein , es kann jedoch zu wenig Liquidität geben, wenn sein Vermögen nicht ohne weiteres in Bargeld umgewandelt werden kann. Positives Betriebskapital ist erforderlich, um sicherzustellen, dass ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit fortsetzen kann und über ausreichende Mittel verfügt, um sowohl fällige kurzfristige Schulden als auch anstehende Betriebskosten zu decken. Die Verwaltung des Betriebskapitals umfasst die Verwaltung von Vorräten, Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Bargeld.

Berechnung

Das Betriebskapital ist die Differenz zwischen dem Umlaufvermögen und den kurzfristigen Verbindlichkeiten. Es ist nicht mit Handelsbetriebskapital zu verwechseln (letzteres schließt Bargeld aus).

Die Grundberechnung des Betriebskapitals basiert auf dem Bruttoumlaufvermögen des Unternehmens.

Eingänge

Das Umlaufvermögen und die kurzfristigen Verbindlichkeiten umfassen vier Konten, die von besonderer Bedeutung sind. Diese Konten stellen die Bereiche des Geschäfts dar, in denen Manager die direktesten Auswirkungen haben:

Der aktuelle Teil der Schulden (zahlbar innerhalb von 12 Monaten) ist kritisch, da er einen kurzfristigen Anspruch auf das Umlaufvermögen darstellt und häufig durch langfristige Vermögenswerte besichert ist. Übliche Arten von kurzfristigen Schulden sind Bankdarlehen und Kreditlinien.

Eine Erhöhung des Nettoumlaufvermögens weist darauf hin, dass das Unternehmen entweder das kurzfristige Vermögen erhöht hat (dass es seine Forderungen oder sonstigen kurzfristigen Vermögenswerte erhöht hat) oder die kurzfristigen Verbindlichkeiten verringert hat - zum Beispiel hat es einige kurzfristige Gläubiger oder eine Kombination aus beiden zurückgezahlt.

Working Capital-Zyklus

Definition

Der Working Capital Cycle (WCC) , auch als Cash Conversion Cycle bezeichnet, ist die Zeit, die benötigt wird, um das Nettoumlaufvermögen und die kurzfristigen Verbindlichkeiten in Zahlungsmittel umzuwandeln. Je länger dieser Zyklus dauert, desto länger bindet ein Unternehmen Kapital an sein Betriebskapital, ohne eine Rendite zu erzielen. Unternehmen bemühen sich, ihren Betriebskapitalzyklus zu verkürzen, indem sie Forderungen schneller einziehen oder manchmal die Verbindlichkeiten ausdehnen. Unter bestimmten Umständen kann die Minimierung des Betriebskapitals die Fähigkeit des Unternehmens zur Erzielung von Rentabilität beeinträchtigen, z. B. wenn unvorhergesehene Nachfragesteigerungen die Lagerbestände übersteigen oder wenn ein Mangel an Bargeld die Fähigkeit des Unternehmens einschränkt, Handels- oder Produktionsmittel zu erwerben.

Bedeutung

Ein positiver Zyklus des Betriebskapitals gleicht eingehende und ausgehende Zahlungen aus, um das Nettoumlaufvermögen zu minimieren und den freien Cashflow zu maximieren . Beispielsweise hat ein Unternehmen, das seine Lieferanten innerhalb von 30 Tagen bezahlt, aber 60 Tage benötigt, um seine Forderungen einzuziehen, einen Betriebskapitalzyklus von 30 Tagen. Dieser 30-Tage-Zyklus muss normalerweise über eine Banklinie finanziert werden, und die Zinsen für diese Finanzierung sind Buchkosten, die die Rentabilität des Unternehmens verringern. Wachsende Unternehmen benötigen Bargeld, und die Möglichkeit, durch Verkürzung des Working Capital-Zyklus Bargeld freizusetzen, ist der kostengünstigste Weg, um zu wachsen. Anspruchsvolle Käufer überprüfen den Working Capital-Zyklus eines Ziels genau, da sie eine Vorstellung von der Effektivität des Managements bei der Verwaltung ihrer Bilanz und der Generierung von Free Cashflows erhalten.

Als absolute Regel der Geldgeber wünscht sich jeder von ihnen ein positives Betriebskapital, da ein positives Betriebskapital impliziert, dass genügend kurzfristiges Vermögen vorhanden ist, um die kurzfristigen Verpflichtungen zu erfüllen. Im Gegensatz dazu besteht für Unternehmen das Risiko, dass sie ihre kurzfristigen Verpflichtungen mit dem Umlaufvermögen nicht erfüllen können, wenn das Betriebskapital negativ ist. Während es für ein Unternehmen theoretisch möglich ist, in regelmäßig ausgewiesenen Bilanzen auf unbestimmte Zeit ein negatives Betriebskapital auszuweisen (da das Betriebskapital zwischen den Berichtsperioden tatsächlich positiv sein kann), muss das Betriebskapital im Allgemeinen nicht negativ sein, damit das Geschäft nachhaltig ist

Zu den Gründen, warum ein Unternehmen langfristig ein negatives oder niedriges Betriebskapital aufweisen kann, ohne auf eine finanzielle Notlage hinzuweisen, gehören:

Working Capital Management

Entscheidungen in Bezug auf Betriebskapital und kurzfristige Finanzierung werden als Betriebskapitalmanagement bezeichnet . Dazu gehört die Verwaltung der Beziehung zwischen den kurzfristigen Vermögenswerten eines Unternehmens und seinen kurzfristigen Verbindlichkeiten . Ziel des Working Capital Managements ist es sicherzustellen, dass das Unternehmen seine Geschäftstätigkeit fortsetzen kann und über einen ausreichenden Cashflow verfügt, um sowohl fällige kurzfristige Schulden als auch anstehende Betriebskosten zu decken.

Eine betriebliche Rechnungslegungsstrategie, die sich auf die Aufrechterhaltung eines effizienten Niveaus beider Komponenten des Betriebskapitals, des Umlaufvermögens und der kurzfristigen Verbindlichkeiten im Verhältnis zueinander konzentriert. Das Working Capital Management stellt sicher, dass ein Unternehmen über einen ausreichenden Cashflow verfügt, um seine kurzfristigen Schuldenverpflichtungen und Betriebskosten zu erfüllen.

Entscheidungskriterien

Per Definition beinhaltet das Working Capital Management kurzfristige Entscheidungen - im Allgemeinen in Bezug auf den nächsten Einjahreszeitraum -, die "reversibel" sind. Diese Entscheidungen werden daher nicht auf derselben Grundlage getroffen wie Kapitalinvestitionsentscheidungen ( Kapitalwert oder verwandte, wie oben); Sie basieren vielmehr auf Cashflows oder Rentabilität oder auf beidem.

  • Ein Maß für den Cashflow ist der Bargeldumrechnungszyklus - die Nettozahl der Tage vom Bargeldaufwand für Rohmaterial bis zum Zahlungseingang vom Kunden. Als Managementinstrument macht diese Metrik die Wechselbeziehung von Entscheidungen in Bezug auf Vorräte, Forderungen und Verbindlichkeiten sowie Bargeld deutlich. Da diese Zahl effektiv der Zeit entspricht, in der das Bargeld des Unternehmens im operativen Geschäft gebunden ist und für andere Aktivitäten nicht verfügbar ist, strebt das Management im Allgemeinen eine niedrige Nettozahl an.
  • In diesem Zusammenhang ist die Kapitalrendite (ROC) das nützlichste Maß für die Rentabilität . Das Ergebnis wird als Prozentsatz angegeben, der durch Division des relevanten Einkommens für die 12 Monate durch das eingesetzte Kapital ermittelt wird. Die Eigenkapitalrendite (ROE) zeigt dieses Ergebnis für die Aktionäre des Unternehmens. Firm Wert wird , wenn verstärkt, und wenn die Kapitalrendite, die Ergebnisse von Arbeitskapital - Management, die übersteigt Kapitalkosten , die sich aus Investitionsentscheidungen wie oben. ROC-Maßnahmen sind daher als Managementinstrument nützlich, da sie kurzfristige Politik mit langfristiger Entscheidungsfindung verbinden. Siehe wirtschaftliche Wertschöpfung (EVA).
  • Kreditpolitik des Unternehmens: Ein weiterer Faktor, der das Working Capital Management beeinflusst, ist die Kreditpolitik des Unternehmens. Es umfasst den Kauf von Rohstoffen und den Verkauf von Fertigwaren entweder in bar oder auf Kredit. Dies wirkt sich auf den Bargeldumrechnungszyklus aus .

Management des Betriebskapitals

Anhand der oben genannten Kriterien wird das Management eine Kombination aus Richtlinien und Techniken für das Management des Betriebskapitals anwenden. Die Richtlinien zielen darauf ab, das Umlaufvermögen (in der Regel Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente , Vorräte und Schuldner ) und die kurzfristige Finanzierung so zu verwalten, dass Zahlungsströme und Renditen akzeptabel sind.

  • Cash Management . Identifizieren Sie das Barguthaben, das es dem Unternehmen ermöglicht, die täglichen Ausgaben zu decken, aber die Bargeldhaltekosten senkt.
  • Bestandsverwaltung . Identifizieren Sie den Lagerbestand, der eine unterbrechungsfreie Produktion ermöglicht, aber die Investition in Rohstoffe reduziert - und die Kosten für Nachbestellungen minimiert - und somit den Cashflow erhöht. Außerdem sollten die Vorlaufzeiten in der Produktion verkürzt werden, um die unfertigen Erzeugnisse (Work in Process, WIP) zu reduzieren, und in ähnlicher Weise sollten die Fertigerzeugnisse so niedrig wie möglich gehalten werden, um eine Überproduktion zu vermeiden - siehe Supply Chain Management ; Just In Time (JIT); Wirtschaftliche Bestellmenge (EOQ); Wirtschaftliche Menge
  • Schuldnerverwaltung . Ermittlung der geeigneten Kreditpolitik , dh der Kreditbedingungen, die Kunden anziehen, so dass etwaige Auswirkungen auf den Cashflow und den Cash Conversion-Zyklus durch höhere Einnahmen und damit Kapitalrendite ausgeglichen werden (oder umgekehrt ); siehe Rabatte und Zulagen .
  • Kurzfristige Finanzierung . Identifizieren Sie die geeignete Finanzierungsquelle angesichts des Bargeldumwandlungszyklus: Das Inventar wird idealerweise durch vom Lieferanten gewährte Kredite finanziert. Es kann jedoch erforderlich sein, ein Bankdarlehen (oder einen Überziehungskredit) in Anspruch zu nehmen oder durch " Factoring " "Schuldner in Bargeld umzuwandeln ".

Siehe auch

Verweise

Externe Links