Aktientausch - Stock swap

Nicht zu verwechseln mit Equity Swap .
Beispiele
  • 2010 schlossen sich zwei Unternehmen – Mirant und RRI Energy – zu GenOn Energy zusammen . Die Mirant-Aktionäre erhielten 2.885 RRI-Aktien für jede Mirant-Aktie, die sie besaßen. Dieser Aktientausch erleichterte die Übernahme, indem er den Mirant-Aktionären ein attraktives Angebot unterbreitete und so den Verwaltungsrat von Mirant überzeugte, die Übernahme zu genehmigen.
  • Im Jahr 2014 fusionierte der südkoreanische Internetriese Daum Communications mit Kakao Corp, um Daum Kakao in einem Aktientauschgeschäft zu gründen . Das Fusionsverhältnis lag bei ungefähr 1,14, so dass es als Hintertür-Listing für Kakao angesehen wird.
  • Im Jahr 2017 erwarb Disney die meisten Vermögenswerte von 21st Century Fox im Rahmen eines All-Stock-Deals im Wert von 52 Milliarden US-Dollar (66 Milliarden US-Dollar, wenn Schulden eingeschlossen sind). Die Aktionäre des übernommenen Unternehmens besitzen 25 % des fusionierten Unternehmens und die Disney-Aktionäre halten 75 % der Mehrheit.

In der Unternehmensfinanzierung ist ein Aktientausch der Tausch eines aktienbasierten Vermögenswerts gegen einen anderen, wobei der Swap während der Fusion oder Übernahme die Möglichkeit bietet , mit Aktien statt mit Bargeld zu bezahlen ; siehe Fusionen und Übernahmen § Aktie .

Überblick

Das übernehmende Unternehmen verwendet im Wesentlichen eigene Aktien als Barmittel für den Erwerb des Unternehmens. Jeder Aktionär des erworbenen Unternehmens erhält von dem übernehmenden Unternehmen eine vorab festgelegte Anzahl von Aktien.

Bevor der Swap stattfindet, muss jede Partei ihr Unternehmen genau bewerten, damit ein faires „ Swap-Verhältnis “ berechnet werden kann. Die Bewertung eines Unternehmens ist im Allgemeinen kompliziert; hier sind jedoch neben dem Verkehrswert auch der Anlage- und der innere Wert zu ermitteln.

Nach Abschluss der Bewertung vereinbaren die Parteien das Tauschverhältnis; dies bestimmt die Anzahl der Aktien, die jeder Aktionär erhält. Theoretisch ist ein faires Verhältnis so, dass die Aktionäre der beiden früheren Unternehmen nun einen anteiligen Anteil am neuen Unternehmen besitzen: wertmäßig oder nach dem Gewinn je Aktie . Das übernehmende Unternehmen muss möglicherweise auch einen zusätzlichen Anreiz in Form von Aktien setzen, um sicherzustellen, dass der Verwaltungsrat des erworbenen Unternehmens der Übernahme zustimmt. In Südkorea wird die Verschmelzungsquote laut Gesetz nach einer bestimmten Formel definiert, wenn beide Unternehmen an der KRX notiert sind .

Bei Durchführung dieses Tausches erhalten die Aktionäre die neuen Aktien und besitzen einen Anteil am neuen Unternehmen. Manchmal erlaubt ein Teil der Vereinbarung den neuen Aktionären nicht, für einen bestimmten Zeitraum zu verkaufen, um einen plötzlichen Rückgang des Aktienkurses zu vermeiden. Dies ist eine Form eines Aktionärsrechtsplans oder einer Giftpillenstrategie , die verwendet wird, um feindliche Übernahmen zu bekämpfen . Wenn alles zusammenpasst und fair ist, wird die Übernahme ohne Zwischenfälle verlaufen.

Interner Tausch

Aktientausch kann auch intern innerhalb eines Unternehmens erfolgen. Starbucks hat diese Strategie in der Vergangenheit verwendet. Als die Aktienoptionen, die sie ihren Mitarbeitern anboten, so tief fielen, dass sie praktisch wertlos wurden, bot Starbucks eine Swap-Option an. Das Unternehmen erlaubte den Mitarbeitern, ihre wertlosen Aktien gegen höherwertige einzutauschen.

Verweise