Strategische Insolvenz - Strategic bankruptcy
Ein strategischer Konkurs kann eintreten, wenn ein ansonsten solventes Unternehmen die Konkursgesetze für einen bestimmten Geschäftszweck außer der einfachen Zahlungsunfähigkeit nutzt.
Einführung
In den USA , Kapitel 11 Konkurs machte es möglich , für ein Unternehmen zu erklären , Konkurs , ohne tatsächlich insolvent zu sein. Es ist auch stark gewichtet, das bestehende Management durch den Restrukturierungsprozess zu halten, auf der Grundlage, dass das bestehende Management mit dem Geschäft am besten vertraut ist und somit am besten gerüstet ist, um einen möglichst hohen Werterhalt zu erzielen. Diese beiden Bedingungen legten den Grundstein für den modernen strategischen Bankrott.
Strategischer Konkurs liegt vor, wenn Konkurs eher eine strategische Entscheidung als eine unvermeidliche Bedingung ist. Eine solche Entscheidung könnte getroffen werden, um schwere Gerichtsurteile zu vermeiden oder zu reduzieren, um bestehende Verträge zu umgehen oder sogar als Instrument zum manipulativen Schuldenabbau. Im Konkursrecht werden Schulden nicht vollständig vermieden, sondern können so stark reduziert werden, dass ein Unternehmer diese Option für rentabel oder zumindest weniger rentabel hält. Bestehende Verträge, Kollektivverträge und Gerichtsurteile werden durch eine Insolvenz eher komplett aufgegeben. Diese müssen immer nach den unterschiedlichen Regeln für Konkursverfahren neu bestritten werden.
Strategischer Schuldenabbau
Der Schuldenerlass, der mit der Insolvenzerklärung verbunden ist, kann zur Manipulation des Schuldenmanagements verwendet werden. Im Jahr 2011 sagte Donald Trump gegenüber Newsweek, dass „ich mit den Insolvenzgesetzen spiele – sie sind sehr gut für mich“, als Instrument zum Schuldenabbau.“ Gegenüber Forbes sagte Trump: „Ich habe übrigens Schulden abgebaut , das bin nicht ich persönlich, es ist eine Firma. ... Im Grunde habe ich die Gesetze des Landes zu meinem Vorteil und zum Vorteil anderer Menschen genutzt, genau wie Leon Black, Carl Icahn, Henry Kravis, genauso viele andere an der Spitze der Geschäftswelt , Trump hat sechs Mal Insolvenzen nach Chapter 11 für seine Unternehmen beantragt, einige davon dreimal unter unterschiedlichen Unternehmensstrukturen und Namen.
Vertragsbruch
Ein strategischer Konkurs kann genutzt werden, um teuren Verträgen zu entkommen, die sonst unzerbrechlich wären. Die Verträge können mit Mitarbeitern oder mit Geschäftspartnern abgeschlossen werden.
Als die Fluggesellschaften Sabena und Swissair in Konkurs gingen und saniert wurden, konnten sie auch hohe Löhne und teure Pensionsverträge mit Piloten und anderem Personal brechen.
2002 meldete Kmart Chapter 11 zum Schutz vor Gläubigern an. Eines der Hauptprobleme, die den Cashflow und damit die Liquidität von Kmart beeinträchtigten, bestand darin, dass Kmart in Bezug auf verschiedene unrentable Geschäfte langfristige Mietverträge zu Spitzenpreisen abgeschlossen hatte. Während der Reorganisation nach Kapitel 11 war Kmart in der Lage, diese speziellen Mietverträge neu zu verhandeln oder aufzulösen.
Der strategische Bankrott wurde von Donald Trump genutzt, um Klagen über nie gebaute Eigentumswohnungsprojekte zu entgehen, indem er die gesamte Verantwortung auf seine Geschäftspartner überträgt. An dem eigentlichen Bau der Liegenschaft sei er nicht beteiligt gewesen.
Gleicher Name, anderes Unternehmen
Eigentümer von Unternehmen mit hohen Schulden eröffnen manchmal ein neues Unternehmen, bevor sie Insolvenz über das vorherige Unternehmen anmelden. Die Phönix-Firma kauft normalerweise alle wichtigen Vermögenswerte, einschließlich des alten Namens, und macht mit viel geringeren Schulden weiter.
Die Reorganisation von General Motors Chapter 11 im Jahr 2009 führte zu einem brandneuen Unternehmen, das fast alle Vermögenswerte des alten Unternehmens besaß. Obwohl es technisch gesehen unter dem neuen Namen NGMCO Inc. firmiert, der für New GM Company steht, ist es immer noch am häufigsten als GM bekannt, und nichts an seinem Kernbranding hat sich geändert. Allerdings wurde die alte GM-Aktie 2009 von der New Yorker Börse entfernt, um 2010 durch einen neuen Börsengang ersetzt zu werden. Dies führte zu anfänglicher Verwirrung bei den Anlegern, von denen einige weiterhin mit den alten Aktien handelten, die noch im Umlauf sind als Pink Sheets unter dem Symbol MTLQQ.
Anderer Name, gleiche Firma
Die neue Gesellschaft kann grundsätzlich die alte Gesellschaft unter neuem Namen sein. Die Umbenennung kann einfach Teil der Umstrukturierung nach Chapter 11 sein oder ein Trick sein, um rechtliche Schritte zu vermeiden. Einige Fly-by-night-Geschäfte schließen gewöhnlich ein Geschäft und eröffnen ein identisches Geschäft unter einem neuen Namen, um potenzielle Kunden in die Irre zu führen.
Nach dem Konkurs des Trump Taj Mahal und des Trump Plaza Hotel and Casino in Atlantic City 1991 bzw. 1992 wurde Trump persönlich für einen Teil der Schulden haftbar gemacht. Anschließend strukturierte er seine Resort-Casinos unter dem Namen Trump Hotels and Casinos Resorts um, um sich vor einer zukünftigen persönlichen Haftung zu schützen. Trump Hotels and Casinos Resorts ging 2004 nach Chapter 11 bankrott und wurde im Wesentlichen durch Trump Entertainment Resorts ersetzt, die selbst 2009 nach Chapter 11 bankrott gingen.
Ethik
Während die strikte Rechtmäßigkeit des strategischen Bankrotts nicht in Frage gestellt wird, gehen die Meinungen in Fragen der Verantwortung und Ethik auseinander.
Der Anwalt von Atlantic City, Michael Viscount, legt die volle Verantwortung für strategische Serieninsolvenzen auf die Gläubiger, die bereit waren, weiterhin Kredite zu gewähren, und betrachtet Kapitel 11 als das ultimative Forum für Geschäftstransaktionen. Unter der Annahme, dass sich alle Beteiligten der Möglichkeit eines Konkurses bewusst sind, wird der strategische Konkurs dann zu einer Frage des Moral Hazard .
Im Gegensatz dazu argumentiert Icahn-Anwalt Edward Weisfelner, dass Treu und Glauben in Konkursverfahren eine Voraussetzung sein sollte und dass Konkursgesetze nicht dazu gedacht waren, Verpflichtungen zu umgehen und persönliche Eigenkapitalinteressen künstlich über legitime Gläubigeransprüche zu erheben.
Die Möglichkeit eines strategischen Konkurses erhöht auch die Möglichkeit eines strategischen Serienkonkurses als eine Form zunehmend üblicher Geschäftsverhandlungen. Diese Art der Verhandlung ist auf dem New Yorker Immobilienmarkt ziemlich verbreitet. Stephen Burbank, Juraprofessor an der University of Pennsylvania, beschreibt Donald Trump als "einen seriellen Schuldenvermeider".
Der Insolvenzreformgesetz von 1978 hat es Unternehmensmanagern möglicherweise leichter gemacht, auf Kosten der Anleihegläubiger und des Aktienwertes selbst zu profitieren. Die ursprünglich erklärte Absicht des Gesetzes bestand darin, den Wert von Vermögenswerten zu erhalten, indem sie vor der Verschrottung bewahrt und somit der Gesamtwert des Unternehmens geschützt wird. Es legte jedoch auch mehr Befugnisse zur Lösung von Kreditproblemen direkt in die Hände derer, die möglicherweise an der Entstehung des Insolvenzproblems beteiligt waren.