With-Profit-Politik - With-profits policy

Eine With-Profits - Politik ( Commonwealth ) oder teilnehmende Politik ( US ) ist ein Versicherungsvertrag , dass beteiligt sich an den Gewinn eines Lebensversicherungsunternehmen. Das Unternehmen ist häufig eine Lebensversicherungsgesellschaft auf Gegenseitigkeit oder war es zu Beginn seiner gewinnorientierten Produktlinie. Ähnliche Regelungen gibt es auch in anderen Ländern wie in Kontinentaleuropa.

Die With-Profit-Politik hat sich über viele Jahre hinweg weiterentwickelt. Ursprünglich entwickelten sie sich als Mittel zur Verteilung ungeplanter Überschüsse, die sich beispielsweise aus niedrigeren als erwarteten Sterblichkeitsraten ergeben. In jüngerer Zeit wurden sie genutzt, um Flexibilität für eine abenteuerlichere Anlagepolitik zu bieten, die auf ein langfristiges Kapitalwachstum abzielt. Sie wurden als eine Form der langfristigen kollektiven Anlage akzeptiert, bei der der Anleger die Versicherungsgesellschaft anhand von Faktoren wie Finanzkraft, historischen Renditen und den Bedingungen der angebotenen Verträge auswählt.

Die von gewinnorientierten und gemeinnützigen Versicherungsnehmern gezahlten Prämien werden im Lebensfonds (Commonwealth) oder auf dem allgemeinen Konto (USA) des Versicherungsunternehmens zusammengefasst. Das Unternehmen verwendet das gepoolte Vermögen zur Auszahlung von Forderungen. Ein großer Teil des Lebensfonds wird in Aktien , Anleihen und Immobilien investiert , um eine hohe Gesamtrendite zu erzielen.

Die Versicherungsgesellschaft beabsichtigt, einen Teil ihres Gewinns in Form eines Bonus (Commonwealth) oder einer Dividende (USA), die ihrer Police beigefügt ist, an die Inhaber der With-Profit-Police auszuschütten (siehe Abschnitt Bonus ). Der Bonussatz wird unter Berücksichtigung verschiedener Faktoren wie der Rendite der zugrunde liegenden Vermögenswerte, der Höhe der in den Vorjahren deklarierten Boni und anderer versicherungsmathematischer Annahmen (insbesondere künftiger Verbindlichkeiten und erwarteter Anlagerenditen) sowie Marketingüberlegungen festgelegt.

Arten von Richtlinien

Es gibt zwei Hauptkategorien von With-Profit-Richtlinien:

  • Single-Premium-Verträge - Versicherungsanleihen (With-Profit-Anleihen), Single-Premium-Stiftungen, Single-Premium-Pensionspolicen.
  • Regelmäßige Prämienverträge, bei denen Prämienzahlungen in der Regel monatlich erfolgen - Stiftungspolicen , Pensionspolicen.

Konventionell und einheitlich

Herkömmliche With-Profit-Verträge haben eine Grundsumme, zu der Boni hinzugefügt werden. Die versicherte Grundsumme ist der Mindestbetrag der Lebensversicherung, die bei Tod zu zahlen ist. Bei Stiftungsverträgen ist dies auch der bei Fälligkeit zu zahlende Mindestpauschalbetrag.

Die versicherte Grundsumme zieht Umkehrboni an, die zur Ausschüttung von Gewinnen an die Police verwendet werden. Sobald ein Umkehrbonus hinzugefügt wurde, kann er nicht mehr aus der Police entfernt werden. Die erforderlichen Prämien müssen eingehalten worden sein, um die Zahlung des versicherten Grundbetrags und der Prämien zu erhalten. Wenn die Prämien nicht eingehalten wurden, wird ein reduzierter Betrag (oder in einigen Fällen keiner) gezahlt. Bei Versicherungsanleihen entspricht die versicherte Grundsumme zuzüglich Boni dem Planwert. Wenn die Police fällig wird, kann ein endgültiger Bonus hinzugefügt werden, der den Anteil der Police an den noch nicht ausgeschütteten Gewinnen widerspiegelt.

Unitized With-Profit-Policen funktionieren auf ähnliche Weise, mit der Ausnahme, dass der Policenwert als Anzahl von Units ausgedrückt wird. Verschiedene Modelle wurden von verschiedenen Versicherern übernommen, in der Regel jedoch entweder:

  1. Der Fondswert wird durch den Geldwert der Anteile dargestellt, der sich mit der Zeit erhöhen kann, oder
  2. Die Anzahl der Einheiten erhöht sich jedes Jahr, um die Wertsteigerung darzustellen, und der Stückpreis bleibt fest.

Stiftungen behalten (in den meisten Fällen) immer noch eine versicherte Grundsumme, obwohl dies eher fiktiver als struktureller Bestandteil der Police sein kann.

Als Reaktion auf den Wettbewerb durch fondsgebundene Lebensversicherungen, die in den 1970er Jahren verfügbar wurden, wurden einheitliche Gewinnbeteiligungsrichtlinien eingeführt. Die einheitliche Version war etwas weniger undurchsichtig als die konventionelle Version, wobei weniger Überschüsse zurückgehalten wurden, und ermöglichte auch den Wechsel zwischen With-Profit- und fondsgebundenen Fonds.

Die konventionellen Policen haben ein Garantieelement, das durch den vertraglichen Charakter ihrer versicherten Grundsumme gewährt wird. Dieses garantierte Element, das nicht gewinnabhängig ist, hat den Versicherern Probleme im realistischen Berichterstattungssystem verursacht (siehe unten). Die meisten heute ausgegebenen Policen sind einheitlich und werden häufig in zweckgebundenen Teilfonds des Lebensfonds gehalten, anstatt am vollen Gewinn des Lebensversicherungsunternehmens teilzunehmen.

Glätten

With-Profit-Fonds verwenden das Konzept der Glättung. Das heißt, ein Teil der in guten Jahren erzielten Gewinne wird zurückgehalten, um sicherzustellen, dass in Jahren mit schlechter Leistung eine angemessene Rendite erzielt wird. Dies kann zu einer geglätteten Auswirkung auf den Anstieg des Stückpreises führen, im Gegensatz zu Schwankungen, die normalerweise beim Tagespreis für andere Aktien oder Anteile auftreten würden. Ein wichtiger Unterschied zwischen diesem und dem normalen statistischen Sinn der Glättung besteht darin, dass versucht werden muss, ohne Kenntnis zukünftiger Entwicklungen, was dazu führen kann, dass sich der "geglättete" Wert immer weiter vom "ungeglätteten" Wert entfernt, was a erforderlich macht Scharfe Korrektur irgendwann in der Zukunft.

Arten von Bonus

Während der Laufzeit des Versicherungsvertrags wird ein Rückzahlungsbonus gewährt, der bei Fälligkeit garantiert ausgezahlt wird. Es kann nach der Deklaration nicht entfernt werden. Der jährliche Bonus kann aus zwei Teilen bestehen. Der garantierte Bonus ist ein Betrag, der normalerweise als Geldbetrag pro zugesicherter Summe von 1.000 GBP ausgedrückt wird. Sie wird zu Beginn der Richtlinie festgelegt und kann normalerweise nicht geändert werden. Der Rest des jährlichen Bonus hängt von der Anlagerendite des Fonds ab, der einer Glättung unterliegt.

Der Terminalbonus wird bei Fälligkeit und manchmal bei Übergabe der Police vergeben und ausgezahlt. Somit ist es vor Vertragslaufzeit nicht bekannt. Es wird manchmal als letzter Bonus bezeichnet. Der Terminalbonus repräsentiert den Anspruch des Mitglieds auf einen Teil des Fonds, der zum Zwecke der Glättung zurückgehalten wurde. Unter bestimmten Umständen kann ein Marktwertanpasser angewendet werden, um den gesamten Versicherungswert zu verringern und die Auszahlung auf ein angemessenes Vielfaches des fairen Anteils des Mitglieds zu begrenzen.

Die Versicherungsgesellschaft kann frei entscheiden, welche Bonusmischung zu zahlen ist. Eine Versicherungsgesellschaft kann beschließen, niedrige Jahresboni und einen hohen Terminalbonus zu zahlen. Eine solche Police schützt die Versicherungsgesellschaft vor Stürzen auf den Investmentmärkten, da jährliche Prämien nicht einmal weggenommen werden können. Diese Police kann jedoch für Anleger unattraktiv sein, da sie nicht viele Garantien enthält und eine niedrige Rendite bietet (bis zur Fälligkeit der Police).

Gelegentlich kann ein Versicherer beschließen, einen außergewöhnlichen Bonus zu zahlen, möglicherweise aufgrund einer Umstrukturierung des Unternehmens oder außergewöhnlicher Anlagerenditen. Dies ist heutzutage fast unbekannt

Marktwertminderung (MVR)

Eine Marktwertminderung oder ein Marktwertanpasser ist ein Mechanismus, mit dem die Versicherungsgesellschaft sicherstellt, dass die Zahlungen für die Rücknahme von Policen in Bezug auf den angemessenen Anspruch der Police auf das Vermögen des Lebensfonds angemessen sind. Nach einer Zeit schlechter Anlageperformance wird der Wert der Auszahlung reduziert , um die Verringerung des zugrunde liegenden Werts der Vermögenswerte des Lebensfonds widerzuspiegeln.

Wahrgenommenes Risiko und tatsächliches Risiko

Viele Jahre lang galten With-Profit-Richtlinien für viele Anleger (insbesondere ältere Anleger) als sichere Alternative zu Einlagenkonten . Jahrelange stetig verlässliche Renditen in Kombination mit skrupellosen Verkaufstaktiken von Versicherern erweckten den Eindruck, dass ein „risikoarmer“ Investor in With-Profits investieren sollte. Dieses als gering empfundene Risiko widersprach der Realität der zugrunde liegenden Anlagestrategien vieler Versicherer, die ein hohes Aktienexposure und risikoreiche Finanzinstrumente einsetzten , um die Rendite zu erzielen.

Mitten auf dem Bärenmarkt Anfang der 2000er Jahre verhängte die britische Regulierungsbehörde ( Financial Services Authority ) ein neues Regulierungssystem für gewinnorientierte Anbieter, um auf wachsende Verbraucherbeschwerden nach der Einführung von Marktwertminderungen zu reagieren . Das realistische Berichterstattungssystem hatte zusammengenommen zur Folge, dass die Versicherer einen größeren Teil ihrer Mittel in risikoärmere Anlagen (Unternehmensanleihen und Staatsanleihen) investieren mussten, um die Verbindlichkeiten zu decken. und die Projektionsraten im Einklang mit dem neuen Vermögensmix des Fonds zu senken, um zukünftige Renditen genauer vorherzusagen.

Verordnung

Der Policenwert ist entweder der Barwert der versicherten Grundsumme zuzüglich der gewährten Boni abzüglich künftiger Prämien (für konventionelle Verträge) oder der Gebotswert einer einheitlichen With-Profit-Police. Dieser Wert entspricht weitgehend dem Wert der zugrunde liegenden Vermögenswerte. Aufgrund von Investitionsschwankungen und auch aufgrund der Kosten, die bei der Ausgabe der Police anfallen, kann dieser Wert jedoch den Marktwert der zugrunde liegenden Vermögenswerte übersteigen.

Ohne entsprechende Regulierung verfügt eine Versicherungsgesellschaft möglicherweise nicht über genügend Geld, um den Wert ihrer Policen zu bezahlen. Dies war bei der Equitable Life Assurance Society in Großbritannien der Fall, als die Kosten für Rentengarantien, die von den Gerichten als einigen Versicherungsnehmern zugesagt festgestellt wurden, dazu führten, dass das Unternehmen gezwungen war, die Einführung neuer Geschäfte einzustellen, und beinahe zum Zusammenbruch von führte die Firma.

Die Financial Services Authority (FSA) in Großbritannien hat die Vorschriften infolge dieses und anderer Managementmängel geändert, um sicherzustellen, dass ein Versicherungsunternehmen über genügend freie Reserven verfügt, um das Unternehmen im Falle eines Marktsturzes zu schützen. Die neue Bewertungsmethode erfordert als zusätzliche "Säule" eine realistische Bewertung des Fondsvermögens und der Wachstumsaussichten. Darüber hinaus muss jedes Unternehmen jetzt für jeden With-Profit-Fonds ein Dokument mit den Namen Principles and Practices of Financial Management (PPFM) mit einer Aufschlüsselung der Vermögenswerte und einer Erläuterung der Verwaltungsprozesse für den Fonds veröffentlichen. Obwohl diese Dokumente sehr detailliert sind, sind sie für Verbraucher weitgehend unverständlich und werden nur für unabhängige Finanzberater und andere Branchenfachleute als nützlich angesehen und dienen auch als Einschränkung für die Verteilung von Überschüssen durch das Unternehmen. Die realistische Berichtsmethode wurde als ein Faktor angeführt, der zur Demutualisierung der Standard Life Assurance Company beiträgt.

In den USA werden Versicherungsunternehmen von Staat zu Staat reguliert. Sie müssen jedoch nicht nur die Anforderungen des Staates erfüllen, in dem sie eingetragen sind, sondern auch die Vorschriften jedes Staates, in dem sie zugelassen sind. Die National Association of Insurance Commissioners (NAIC) bietet Richtlinienvorschläge an, denen jeder Staat folgen kann oder nicht. Zum Beispiel das Insurance Information Institute : "Lebensversicherer sind Gegenstand des 2002 eingeführten Interstate Insurance Product Regulation Compact der NAIC, um einheitliche Standards und eine zentrale Clearingstelle für die sofortige Überprüfung und behördliche Genehmigung von Lebensversicherungsprodukten zu entwickeln."

Ruf

Viele Jahre lang waren With-Profit-Fonds sehr beliebt, und eine große Anzahl solcher Policen wurde im Vereinigten Königreich und in den Vereinigten Staaten verkauft.

In jüngster Zeit hatten With-Profit-Fonds aufgrund der Einführung von MVRs eine große negative Presse. Dies hat dazu geführt, dass die Menschen die Undurchsichtigkeit bei der Festlegung der Bonusraten und die Überkomplexität des Produkts im Allgemeinen in Frage stellen. In letzter Zeit wurden einfach zu verstehende Produkte gefördert, und die Art des herkömmlichen With-Profit-Fonds passt nicht zu solch einfachen Richtlinien. Alternativen wie ein Produkt vom Typ Fonds, CPPI oder geglättete verwaltete Fonds sind bei den Verbrauchern noch nicht sehr beliebt.

Zweitens verkaufte das Unternehmen Equitable Life eine Vielzahl von Policen mit vertraglichen Garantien. Nach einer Reihe von Gerichtsverfahren wurde die Art der Garantien für einige Richtlinien neu interpretiert und belastender. Da das Unternehmen diese Garantien erfüllen musste, wurde der Betrag, der für die Zuteilung von Prämien an seine Versicherungsnehmer im Allgemeinen zur Verfügung stand, drastisch reduziert, obwohl das Unternehmen die projizierten Vorteile auf der Grundlage der Beibehaltung dieser Prämien dargestellt hatte. Dies führte zu einer Wertminderung vieler vom Unternehmen ausgegebener Policen. Diese Reduzierung erhielt erhebliche negative Publizität und schädigte den Ruf der With-Profit-Politik.

Siehe auch

Verweise

  1. ^ "Unschuldige im Ausland" . Forbes . 2002-09-16 . Abgerufen am 16.12.2008 .
  2. ^ "Modernisierung der Versicherungsregulierung" . III . Abgerufen am 08.01.2007 .
  3. ^ Brigid McMenamin, Unschuldige im Ausland, Forbes, 16. September 2002

Externe Links