Exchange Stabilization Fund - Exchange Stabilization Fund
Der Exchange - Stabilisierungsfonds (ESF) ist ein Notfallreservefonds des Finanzministerium der Vereinigten Staaten , in der Regel für verwendet für Devisenmarktinterventionen . Diese Regelung (im Gegensatz zu einem direkten Eingreifen der Zentralbank ) ermöglicht es der US-Regierung, die Wechselkurse zu beeinflussen , ohne die inländische Geldmenge direkt zu beeinflussen .
Im Oktober 2009 verfügte der Fonds über ein Vermögen von 105 Mrd. USD, darunter 58,1 Mrd. USD an Sonderziehungsrechten (SZR) des Internationalen Währungsfonds .
Hintergrund
Der US Exchange Stabilization Fund wurde im Finanzministerium durch eine Bestimmung des Gold Reserve Act vom 31. Januar 1934 eingerichtet. 31 USC § 5117 . Es war als Antwort auf das britische Exchange Equalization Account gedacht . Der Fonds nahm seine Geschäftstätigkeit im April 1934 auf und finanzierte sich mit 2 Mrd. USD des 2,8 Mrd. USD Papiergewinns, den die Regierung aus der Erhöhung des Goldpreises von 20,67 USD auf 35 USD je Unze erzielte. Das Gesetz ermächtigte den ESF, sein Kapital für den Handel mit Gold und Devisen zu verwenden, um den Tauschwert des Dollars zu stabilisieren. Der ursprünglich entworfene ESF war Teil der Exekutive, die keiner gesetzgeberischen Aufsicht unterlag.
Das Gold Reserve Act ermächtigt , den ESF solche Vermögenswerte zu nutzen als nicht für den Austausch Marktstabilisierung benötigt wurden zu behandeln Staatsanleihen . Der Fonds hatte jedoch keine gesetzliche Befugnis, andere Aktivitäten durchzuführen, die er zu beginnen begann. Die wichtigste solche fremde Aktivität, der sie sich widmete, war die Vergabe von Dollars an politisch begünstigte Regierungen.
In den Jahren 1938 bis 1940 arbeitete der Direktor der Abteilung für Währungsforschung , Harry Dexter White , an einem Vorschlag für Kredite an Lateinamerika und beteiligte sich an Plänen für eine Interamerikanische Bank, die nicht zustande kamen. Der Plan für eine Interamerikanische Bank inspirierte jedoch White zu seinem ersten Entwurf der nachfolgenden Pläne für den Internationalen Währungsfonds und die Weltbank , die White 1941 unter der Leitung des US-Finanzministers Henry Morgenthau erstellte .
Es wurde von Franklin D. Roosevelt im Rahmen des Emergency Banking Act von 1933 finanziert, wobei Archie Lochhead als erster Direktor fungierte.
Das Special Drawing Rights Act von 1968, 22 USC § 286o , sah ebenfalls vor, dass alle vom Internationalen Währungsfonds zugewiesenen oder anderweitig von den Vereinigten Staaten erworbenen Sonderziehungsrechte (SZR) Ressourcen des ESF sind. In Übereinstimmung mit dem Gesetz können SZR "monetisiert" (dh in Dollar umgerechnet) werden, indem der Finanzminister dem Federal Reserve System Sonderziehungszertifikate (SZRCs) ausstellt. Die Höhe der SDRCs ist auf den Dollarwert der SDR-Bestände des ESF begrenzt. Der Dollarerlös aus solchen Monetarisierungen ist ein Vermögen des ESF, und die SDRCs sind eine Gegenschuld des ESF. Das Finanzministerium hat mit der Fed schriftlich vereinbart, dass die SDRCs zurückgezahlt werden, wenn die ESF-Dollar-Bestände die vorhersehbaren Anforderungen zu überschreiten scheinen. Das Finanzministerium zahlt keine Zinsen für SDRCs.
Verwendet
Eine Gesetzesänderung im Jahr 1970 ermöglicht es dem Finanzminister mit Zustimmung des Präsidenten, Geld im ESF zu verwenden, um "mit Gold, Devisen und anderen Kredit- und Wertpapierinstrumenten zu handeln".
Die US-Regierung nutzte den Fonds, um Mexiko nach der Wirtschaftskrise von 1994 Währungsswaps und Darlehensgarantien in Höhe von 20 Mrd. USD zur Verfügung zu stellen . Dies war zu dieser Zeit etwas umstritten, da Präsident Clinton versucht hatte und es nicht geschafft hatte, das mexikanische Stabilisierungsgesetz durch den Kongress zu verabschieden . Durch den Einsatz des ESF wurde die Notwendigkeit der Genehmigung der Legislative umgangen. Als Reaktion darauf verabschiedete der Kongress und Präsident Clinton unterzeichnete das mexikanische Gesetz zur Offenlegung von Schulden von 1995 , das die Verwendung des ESF implizit akzeptierte, dem Kongress jedoch alle sechs Monate Berichte über den Status der Darlehen verlangte. Am Ende der Krise erzielten die USA mit den Darlehen einen Gewinn von 500 Millionen US-Dollar.
Am 19. September 2008 kündigte das US-Finanzministerium an, dass vorübergehend bis zu 50 Mrd. USD im ESF zur Verfügung gestellt werden, um Einlagen in bestimmten Geldmarktfonds zu garantieren .
Am 25. März 2020 ermächtigte der Kongress das Finanzministerium vorübergehend, den ESF zur Stabilisierung von Geldmarktfonds als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie einzusetzen .
Siehe auch
Verweise
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