Finanzlage der Vereinigten Staaten - Financial position of the United States

Dieser Artikel ist Teil einer Serie über die
Haushalt und Schulden in den Vereinigten Staaten von Amerika
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Terminologie Kumuliertes Defizit + Zinsen ≈ Schulden Zahlungsbilanz Inflation Fortlaufende Auflösung
v T e

Nettovermögen der Vereinigten Staaten nach Sektoren als Bruchteil des BIP 1960-2008

Projektion der US-Bundesverschuldung in Prozent des BIP

Vermögen der Vereinigten Staaten als Bruchteil des BIP 1960-2008

Verbindlichkeiten der Vereinigten Staaten als Bruchteil des BIP 1960-2009

Bundesdefizite in Prozent des BIP

Die Finanzlage der Vereinigten Staaten umfasst Vermögenswerte in Höhe von mindestens 269,6 Billionen US- Dollar (1576% des BIP ) und Schulden in Höhe von 145,8 Billionen US-Dollar (852% des BIP), um ein Nettovermögen von mindestens 123,8 Billionen US-Dollar (723 % des BIP) im ersten Quartal zu erwirtschaften 2014.

Die USA erhöhten das Verhältnis der öffentlichen und privaten Verschuldung von 152 % des BIP im Jahr 1980 auf einen Höchststand von 296 % des BIP im Jahr 2008, bevor es im zweiten Quartal 2011 auf 279 % des BIP zurückging. Der Rückgang von 2009 bis 2011 war auf Zwangsvollstreckungen und erhöhte Sparquoten der privaten Haushalte zurückzuführen . Der Schuldenstand im Verhältnis zum BIP ging in jedem Sektor erheblich zurück, mit Ausnahme der Regierung, die hohe Defizite aufwies, um den Schuldenabbau oder den Schuldenabbau in anderen Sektoren auszugleichen .

Im Jahr 2009 waren US-Haushalte, Unternehmen und Regierungen in Höhe von 50,7 Billionen US-Dollar verschuldet, was mehr als dem 3,5-fachen des jährlichen Bruttoinlandsprodukts der Vereinigten Staaten entspricht . Im ersten Quartal 2010 beliefen sich die inländischen Finanzaktiva auf 131 Billionen US-Dollar und die inländischen Finanzverbindlichkeiten auf 106 Billionen US-Dollar. Im Jahr 2008 beliefen sich die Sachanlagen (wie Immobilien und Ausrüstung ) für ausgewählte Sektoren auf zusätzliche 56,3 Billionen US-Dollar.

Nettovermögen (oder Eigenkapital)

Das Nettovermögen ist die Summe der Vermögenswerte (sowohl finanzieller als auch materieller Art) abzüglich Verbindlichkeiten für einen bestimmten Sektor. Das Nettovermögen ist ein wertvolles Maß für die Kreditwürdigkeit und die finanzielle Gesundheit, da die Berechnung sowohl finanzielle Verpflichtungen als auch die Fähigkeit, diese Verpflichtungen zu erfüllen, einbezieht.

Das Nettovermögen der Vereinigten Staaten und ihrer Wirtschaftssektoren ist im Laufe der Zeit relativ konstant geblieben. Das Gesamtnettovermögen der Vereinigten Staaten blieb von 1960 bis in die 2000er Jahre zwischen dem 4,5- bis 6-fachen des BIP, bis es 2006 auf das 6,64-fache des BIP anstieg, hauptsächlich aufgrund eines Anstiegs des Nettovermögens der US-Haushalte inmitten der Immobilienblase in den Vereinigten Staaten . Das Nettovermögen der Vereinigten Staaten ging bis Ende 2008 aufgrund des Wertverlusts von US-Unternehmensaktien und -immobilien im Zuge der Subprime-Hypothekenkrise und der globalen Finanzkrise stark auf das 5,2-fache des BIP zurück . Zwischen 2008 und 2009 erholte sich das Nettovermögen der US-Haushalte von einem Tiefststand des 3,55-fachen des BIP auf das 3,75-fache des BIP, während die nichtfinanziellen Unternehmen von dem 1,37-fachen des BIP auf das 1,22-fache des BIP zurückgingen.

Das Nettovermögen amerikanischer Haushalte und gemeinnütziger Organisationen macht drei Viertel des gesamten Nettovermögens der Vereinigten Staaten aus – im Jahr 2008 355% des BIP. Seit 1960 haben US-Haushalte diese Position durchweg inne, gefolgt von nichtfinanziellen Unternehmen (137 % des BIP im Jahr 2008) und staatlichen und lokalen Regierungen (50 % des BIP im Jahr 2008). Der Finanzsektor bewegte sich seit 1960 um Null, was seine Verschuldung widerspiegelt , während die Bundesregierung von einem Nettovermögen von -7% des BIP im Jahr 1946, einem Höchststand von 6% des BIP im Jahr 1974, auf -32% des BIP schwankte BIP 2008.

Geschätzte Finanzlage, Q1 2014

In einigen Zahlen fehlen Land und nichtproduzierte nichtfinanzielle Vermögenswerte.

Bruttoinlandsvermögen und damit verbundener Gewinn (oder Verlust) Ende 2011

QUELLE: Federal Reserve Bank Z-1 Kapitalflussrechnung, Jahresabschluss 2011

Bruttoinlandseinkommen für 2010

QUELLE: US Bureau of Economic Analysis, Jahresabschluss 2010

Bruttoinlandsaufwand für 2010

QUELLE: US Bureau of Economic Analysis, Jahresabschluss 2010

Schulden

Verbraucher- und Staatsschulden in den Vereinigten Staaten

Verbraucher- und Staatsverschuldung in % des BIP

Bestandteile der Gesamtverschuldung der USA als Bruchteil des BIP 1945-2009

US Zinszahlungen auf Schulden von Sektor als Bruchteil des BIP 1960-2008

Die Federal Reserve veröffentlicht routinemäßig Berichte über die Ströme und Schuldenstände in den Vereinigten Staaten . Im ersten Quartal 2010 schätzte die Federal Reserve, dass sich die gesamten öffentlichen und privaten Schulden der amerikanischen Haushalte, Unternehmen und der Regierung auf 50 Billionen US-Dollar oder etwa 175.000 US-Dollar pro Amerikaner und das 3,5-fache des BIP beliefen.

Die Zinszahlungen für Schulden durch US-Haushalte, Unternehmen, Regierungen und gemeinnützige Organisationen beliefen sich 2008 auf insgesamt 3,29 Billionen US-Dollar. Der Finanzsektor zahlte zusätzlich 178,6 Milliarden US-Dollar an Zinsen für Einlagen .

1946 betrug die Gesamtschuldenquote der USA im Verhältnis zum BIP 150 %, wobei zwei Drittel der Quote von der Bundesregierung gehalten wurden. Seit 1946 ist die Schuldenquote des Bundes seither um fast die Hälfte auf 54,8% des BIP im Jahr 2009 gesunken. Die Schuldenquote des Finanzsektors ist dagegen von 1,35% im Jahr 1946 auf . gestiegen 109,5 % des BIP im Jahr 2009. Die Quote der Haushalte ist fast ebenso stark gestiegen, von 15,84 % des BIP auf 95,4 % des BIP.

Im April 2011 erklärte der Internationale Währungsfonds : „Den USA fehlt eine „Glaubwürdigkeitsstrategie“, um ihre steigende Staatsverschuldung zu stabilisieren, was ein kleines, aber erhebliches Risiko einer neuen Weltwirtschaftskrise darstellt.

Finanzsektor

Im Jahr 1946 hatte der US-Finanzsektor Schulden in Höhe von 3 Milliarden US-Dollar oder 1,35% des BIP. Bis 2009 war dies auf 15,6 Billionen US-Dollar oder 109,5% des BIP gestiegen.

Die meisten Schulden des US-Finanzsektors bestehen in Form von Emissionen von staatlich geförderten Unternehmen (GSE) und besicherten Wertpapieren. Dies bezieht sich auf Wertpapiere, die von Bundesbehörden und GSEs wie unter anderem Ginnie Mae , Fannie Mae und Freddie Mac garantiert und vermittelt werden . Zu dieser Gruppe gehören auch die Hypothekenpools , die als Sicherheiten für besicherte Hypothekenschuldverschreibungen dienen . Der Anteil der Schulden des Finanzsektors in Form von GSE- und bundesstaatlichen Hypothekenpools ist relativ konstant geblieben – 863 Millionen US-Dollar oder 47% der gesamten Schulden des Finanzsektors im Jahr 1946 entfielen auf solche Instrumente; dies hat sich 2009 auf 57 % der Schulden des Finanzsektors erhöht, obwohl dies mittlerweile über 8 Billionen US-Dollar ausmacht.

Anleihen machen den zweitgrößten Teil der Schulden des Finanzsektors aus. 1946 machten Anleihen 6% der Schulden des Finanzsektors aus, aber 1953 war dieser Anteil auf 24% gestiegen. Diese blieb bis Ende der 1970er Jahre relativ konstant; Anleihen sanken 1981 auf 14 % der Schulden des Finanzsektors. Dies fiel mit der Strategie des Vorsitzenden der Federal Reserve, Paul Volcker , zusammen, die Stagflation durch eine Anhebung des Leitzinses zu bekämpfen ; Infolgedessen erreichte der Leitzins mit 21,5% seinen Höchststand, was die Finanzierung über die Kreditmärkte unerschwinglich machte. Die Anleihen erholten sich in den 1980er Jahren und machten in den 1990er Jahren etwa 25 % der Schulden des Finanzsektors aus; zwischen 2000 und 2009 stiegen die vom Finanzsektor begebenen Anleihen jedoch auf 37 % der Schulden des Finanzsektors oder 5,8 Billionen US-Dollar.

Anleihen und von der GSE/Bundesbehörde besicherte Emissionen machten im Jahr 2009 bis auf 12 % der Schulden des Finanzsektors aus.

Haushalte und gemeinnützige Organisationen

1946 schuldeten US-Haushalte und gemeinnützige Organisationen 35 Milliarden US-Dollar Schulden oder 15,8% des BIP. Bis 2009 war diese Zahl auf 13,6 Billionen US-Dollar oder 95,4% des BIP gestiegen. Die Hypothekenschulden für Eigenheime machten 1946 66,5% der Schulden der privaten Haushalte aus ; Verbraucherkredite machten weitere 24 % aus. Bis 2009 waren die Hypothekenschulden für Eigenheime auf 76 % der Schulden der privaten Haushalte gestiegen, und die Verbraucherkredite waren auf 18,22 % gesunken. Laut McKinsey Global Institute wurde die Finanzkrise von 2008 durch "unhaltbare Schulden der privaten Haushalte" verursacht. Das Verhältnis der Schulden zum Haushaltseinkommen stieg von 2000 bis 2007 um etwa ein Drittel. Die USA haben derzeit die zwölfthöchste Schuldenquote unter den fortgeschrittenen Volkswirtschaften.

Nichtfinanzielles Geschäft

Im Jahr 1946 schuldeten US-amerikanische nichtfinanzielle Unternehmen Schulden in Höhe von 63,9 Milliarden US-Dollar oder 28,8 % des BIP. Bis 2009 war diese Zahl auf 10,9 Billionen US-Dollar oder 76,4 % des BIP gestiegen.

Landes- und Kommunalverwaltungen

Staatsverschuldung in Prozent des BIP

Im Jahr 1946 schuldeten US-Bundesstaaten und lokale Regierungen 12,7 Milliarden US-Dollar Schulden oder 5,71 % des BIP. Bis 2009 war diese Zahl auf 2,4 Billionen US-Dollar oder 16,5% des BIP gestiegen.

Im Jahr 2016 schuldeten staatliche und lokale Regierungen 3 Billionen US-Dollar und weitere 5 Billionen US-Dollar an ungedeckten Verbindlichkeiten.

Staatliche und lokale Regierungen verfügen über beträchtliche finanzielle Vermögenswerte, die sich 2009 auf insgesamt 2,7 Billionen US-Dollar beliefen. Im Jahr 2009 umfassten diese Kreditmarktschulden in Höhe von 1,3 Billionen US-Dollar (dh Schulden anderer Sektoren gegenüber staatlichen und lokalen Regierungen). In diesen Zahlen sind staatliche und lokale Rentenfonds nicht enthalten. Staatliche und lokale Rentenfonds hielten Ende 2009 ein Vermögen von 2,7 Billionen US-Dollar.

Bundesregierung

Die Höhe der US-Schulden, gemessen als Prozentsatz des BIP, die die Öffentlichkeit im Laufe der Zeit hält.

Zinsen auf die Staatsschulden

Im Jahr 1946 schuldete die Bundesregierung 251 Milliarden US-Dollar Schulden oder 102,7 % des BIP. Bis 2009 war diese Zahl auf 7,8 Billionen US-Dollar gestiegen, aber die Schuldenquote der Bundesregierung war auf 54,75 % gesunken.

Die Bundesregierung hielt Ende 2009 Vermögenswerte in Höhe von 1,4 Billionen US-Dollar. Dies ist mehr als das Doppelte der Vermögenswerte der Bundesregierung im Jahr 2007 (686 Milliarden US-Dollar), hauptsächlich aufgrund des Erwerbs von Unternehmensaktien , Kreditmarktschulden und Barmitteln. Die Bundesregierung hielt Anfang 2009 223 Milliarden US-Dollar an Unternehmenskapital; dieser war am Ende des Jahres auf 67,4 Milliarden US-Dollar gesunken.

In diesen Zahlen sind die Rentenfonds der Bundesregierung nicht enthalten. Ende 2009 verfügten die Rentenfonds der Bundesregierung über ein Vermögen von 1,3 Billionen US-Dollar.

Eine Zeitleiste, die die prognostizierten Schuldenmeilensteine ​​des CBO zeigt.

In diesen Zahlen sind auch die Schulden der Bundesregierung gegenüber Bundesmitteln und Behörden wie dem Treuhandfonds der sozialen Sicherheit nicht enthalten . Es enthält auch keine "ungedeckten Verbindlichkeiten" für Anspruchsprogramme wie Sozialversicherung und Medicare, weder als Schulden noch als Buchführungsverbindlichkeiten. Laut offiziellen Regierungsprognosen sieht sich die Medicare in den nächsten 75 Jahren mit einer ungedeckten Haftung von 37 Billionen US-Dollar konfrontiert, und die Sozialversicherung sieht sich im selben Zeitraum mit einer ungedeckten Verbindlichkeit von 13 Billionen US-Dollar konfrontiert.

Negative Realzinsen

Seit 2010 erhält das US-Finanzministerium negative Realzinsen für Staatsschulden. Solche niedrigen Raten, die von der Inflationsrate übertroffen werden , treten auf, wenn der Markt glaubt, dass es keine Alternativen mit ausreichend geringem Risiko gibt, oder wenn beliebte institutionelle Anlagen wie Versicherungen, Renten oder Renten-, Geldmarkt- und Mischfonds erforderlich sind oder entscheiden, ausreichend große Summen in Staatsanleihen zu investieren, um sich gegen Risiken abzusichern. Lawrence Summers , Matthew Yglesias und andere Ökonomen stellen fest, dass die Aufnahme von Staatsschulden bei solch niedrigen Zinsen Steuergelder spart und die Kreditwürdigkeit verbessert. In den späten 1940er bis Anfang der 1970er Jahre reduzierten sowohl die USA als auch das Vereinigte Königreich ihre Schuldenlast um etwa 30 % bis 40 % des BIP pro Jahrzehnt, indem sie die negativen Realzinsen nutzten, aber es gibt keine Garantie dafür, dass die Staatsschuldenraten weiter sinken werden bleib so tief. Im Januar 2012 empfahl der US Treasury Borrowing Advisory Committee der Securities Industry and Financial Markets Association einstimmig, dass Staatsanleihen noch niedriger zu negativen absoluten Zinssätzen versteigert werden dürfen.

Derivate

Die Angaben zur Gesamtverschuldung beinhalten in der Regel keine sonstigen finanziellen Verpflichtungen wie Derivate . Teilweise ist dies aufgrund der Komplexität von Derivaten zu quantifizieren - die Vereinigten Staaten Comptroller of the Currency berichtet Derivatkontrakte in Bezug auf Nominalwert , Nettoumlaufkreditrisiko und Marktwert , unter anderem.

Die von den Medien üblicherweise verwendete Zahl ist der Nominalwert , ein Basiswert, der verwendet wird, um die Größe der im Vertrag ausgetauschten Cashflows zu bestimmen. Der beizulegende Zeitwert (oder Marktwert ) ist der Wert des Kontrakts entweder auf dem freien Markt oder wie er von Wirtschaftsprüfern geschätzt wird. Der beizulegende Zeitwert kann je nach Vertragspartei positiv oder negativ sein. Kreditrisiko wird als Netto definiert Verlust , die Inhaber von Derivaten leiden würden , wenn ihre Kontrahenten in den Derivatkontrakte Verzug geraten .

Der Nominalwert der von US-Finanzinstituten gehaltenen Derivatekontrakte beträgt 216,5 Billionen US-Dollar oder mehr als das 15-fache des US-BIP.

Der beizulegende Zeitwert der in den USA gehaltenen Derivatekontrakte betrug im ersten Quartal 2010 4,002 Mrd. USD (28,1 % des BIP) für Positionen mit positiven Werten (sogenannte „Derivateforderungen“) und 3.886 USD für Positionen mit negativen Werten (27,3 % des BIP). ). Zinsderivate bilden die bei weitem größte Teil der US - Derivatekontrakte von allen Maßnahmen, für $ entfallen 3.147 Milliarden oder 79% der Derivate Forderungen.

Das vom Office of the Comptroller bevorzugte Maß ist das Net Current Credit Exposure (NCCE), das das Risiko für Banken und das Finanzsystem bei Derivatekontrakten misst. Die Netto - Kreditforderungen (NCCE) der amerikanischen Finanzinstitute auf Derivate im ersten Quartal 2010 auf $ 359 Mrd. oder 2,5% des BIP, gegenüber $ 800 Milliarden am Ende des Jahres 2008 im Zuge der globalen Finanzkrise , wenn es stand bei 5,5 % des BIP. Der Unterschied zwischen dem Marktwert von US-Derivaten und dem Kreditrisiko gegenüber dem Finanzsystem ist auf das Netting zurückzuführen – Finanzinstitute neigen dazu, viele Positionen mit ihren Kontrahenten mit positiven und negativen Werten einzugehen, was zu einem viel geringeren Risiko führt als die Summe der Marktwerte ihrer Derivatepositionen. Netting reduziert das Kreditengagement des US-Finanzsystems gegenüber Derivaten um mehr als 90 % gegenüber 50,6 % zu Beginn des Jahres 1998.

Derivatekontrakte werden überwiegend von großen Finanzinstituten gehalten. Die fünf größten US-Banken halten dem Nominalwert nach 97 % der Derivate; die Top 25 halten fast 100 %. Banken halten derzeit Sicherheiten für ihre Derivateengagements in Höhe von 67 % ihres aktuellen Nettokreditengagements.

Auslandsschulden, Aktiva und Passiva

Ausländische Bestände an US-Vermögenswerten konzentrieren sich auf Schulden. Amerikaner besitzen mehr ausländisches Kapital und ausländische Direktinvestitionen als Ausländer in den Vereinigten Staaten, aber Ausländer halten fast viermal so viele US-Schulden wie Amerikaner an Auslandsschulden.

15,2 % aller US-Schulden entfallen auf Ausländer. Von den 7,9 Billionen US-Dollar, die Amerikaner Ausländern schulden, schuldet die Bundesregierung 3,9 Billionen US-Dollar. 48 % der US- Staatsanleihen werden von Ausländern gehalten. Ausländer halten 1,28 Billionen US-Dollar an von Behörden und Regierungen finanzierten, von Unternehmen besicherten Wertpapieren und weitere 2,33 Billionen US-Dollar an US- Unternehmensanleihen .

Ausländer halten 24% der inländischen Unternehmensschulden und 17% des inländischen Unternehmenskapitals.

Sektorale Finanzsalden

Sektorale Finanzsalden in der US-Wirtschaft 1990-2012. Per Definition müssen die drei Salden auf Null saldiert sein. Seit 2009 haben der US-Kapitalüberschuss und der Überschuss des privaten Sektors ein öffentliches Haushaltsdefizit verursacht.

Der Ökonom Martin Wolf erklärte im Juli 2012, dass der staatliche Haushaltssaldo einer von drei großen Salden des Finanzsektors in der US-Wirtschaft ist, neben dem ausländischen Finanzsektor und dem privaten Finanzsektor. Die Summe der Überschüsse oder Defizite dieser drei Sektoren muss per Definition null sein . In den USA existiert ein ausländischer Finanzüberschuss (oder Kapitalüberschuss), weil Kapital (netto) importiert wird, um das Handelsdefizit zu finanzieren . Darüber hinaus besteht ein finanzieller Überschuss des privaten Sektors aufgrund der Ersparnisse der privaten Haushalte, die die Unternehmensinvestitionen übersteigen. Per Definition muss also ein öffentliches Haushaltsdefizit vorliegen, also alle drei netto zu null. Der Regierungssektor umfasst Bund, Länder und Gemeinden. So betrug das öffentliche Haushaltsdefizit im Jahr 2011 etwa 10 % des BIP (davon 8,6 % des Bundes), was einem Kapitalüberschuss von 4 % des BIP und einem Überschuss des privaten Sektors von 6 % des BIP gegenüberstand.

Wolf argumentierte, dass die plötzliche Verschiebung des privaten Sektors vom Defizit zum Überschuss den Staatssaldo ins Defizit zwang und schrieb: "Der Finanzsaldo des privaten Sektors hat sich um die fast unglaubliche kumulierte Summe von 11,2 Prozent des Bruttoinlandsprodukts zwischen den drittes Quartal 2007 und das zweite Quartal 2009, als das Finanzdefizit der US-Regierung (Bund und Staat) seinen Höhepunkt erreichte...Keine fiskalpolitischen Änderungen erklären den Zusammenbruch in ein massives Haushaltsdefizit zwischen 2007 und 2009, denn es gab Keine Bedeutung. Der Zusammenbruch erklärt sich aus der massiven Verschiebung des privaten Sektors vom Finanzdefizit in den Überschuss, mit anderen Worten, vom Boom in die Pleite."

Der Ökonom Paul Krugman erklärte im Dezember 2011 auch die Ursachen für die beträchtliche Verschiebung vom privaten Defizit zum Überschuss: „Dieser enorme Anstieg in den Überschuss spiegelt das Ende der Immobilienblase, einen starken Anstieg der privaten Ersparnisse und einen Einbruch der Unternehmensinvestitionen aufgrund von Defiziten wider der Kunden."

Siehe auch

• Wirtschaft der Vereinigten Staaten – diskutiert die US-Staatsverschuldung und den wirtschaftlichen Kontext
• FRED (Wirtschaftsdaten der Federal Reserve)
• Geschichte der US-Staatsverschuldung – eine Tabelle mit historischen Schuldendaten
• Staatsverschuldung nach Bedingungen des US-Präsidenten
• Vorgeschlagene Rettung des US-Finanzsystems (2008)
• Bundeshaushalt der Vereinigten Staaten – Analyse der Ausgaben des Bundeshaushalts und der langfristigen Risiken
• Verhungern Sie das Biest (Politik)

Allgemein:

• Zahlungsbilanz
• Staatshaushaltsdefizit
• Staatsverschuldung – eine allgemeine Diskussion zum Thema

International:

• Globale Verschuldung
• Liste der Länder nach Leistungsbilanzsaldo
• Liste der öffentlichen Schulden – Liste der öffentlichen Schulden vieler Nationen in Prozent des BIP.

Anmerkungen

Externe Links

Vereinigte Staaten

• Budgetbüro des US-Kongresses
• Amt für Verwaltung und Haushalt
• Todesfall und Steuern: 2009 Eine grafische Darstellung des Bundeshaushalts der Vereinigten Staaten 2009, einschließlich der öffentlichen Verschuldung.
• Vereinigte Staaten – Defizit im Vergleich zur Sparquote von 1981 Historische grafische Darstellung des rollierenden 12-Monats-Haushaltsdefizits im Vergleich zur Sparquote der Vereinigten Staaten. (seit 1981)

Derivate , die große Unbekannte in Bezug auf ihre Auswirkungen auf die kumulierte Gesamtverschuldung der USA

• 190.000 Derivatbelastung pro US-Person
• Kumulative US-Schulden pro Person, die in einem Video auf YouTube erwähnt wird
• Video, das besagt, dass IWF, OECD und Weltbank die kumulativen Schulden pro Person auf YouTube nicht verfolgen
• Deutsche Haushalte schulden mehr als Griechenland , ein nicht US-amerikanischer Fall des Referenzrahmens „Kumulierte Verschuldung pro Person“.

Verweise